财经周报试读版第三期

编者的话：

1. 先向大家道歉，因为邮件发送的问题（我以为邮件已经成功群发了，却没有发出，直到

星期四才发现问题），导致大家读周报的时间晚了。又因为花了不少力气，才解决问题，导致这一期的周报编写有些时间紧张。如果有不足之处，请大家多多包涵。

2. 现在每期周报的发送，基本定于我这里时间的星期日晚上到星期一上午，就是说中国时

间的星期一下午到星期二早上，就应该收到。如果你是付费读者，没有收到的话，就一定要马上发邮件给我。我会立即处理。

3. 发送的方式：一个是通过QQ群的井底望天财经周报（网号206165314和206731056）上下

载。一个是通过邮件群发。大家选择好了，可以让我知道。我是希望能够从QQ那里拿，尽量从那里拿，减轻群发面临的问题。

4. 至于试读读者，我的试读版会张贴在井底望天新浪博客的首页的左边。

5. 因为有商业读者的存在，这一期开始，增加商业版内容。暂时的想法，是两周一次，然

后增加到一周一次。主要是考虑到这一部分的内容，需要更高的深度，和更贴合商业读者的特殊需求，先考虑质，再考虑量。

6. 商业版会开放一期给试读读者，开放两期给个人付费用户。

7. 这一期就是春节到来，祝大家有一个平安、快乐的好节日。然后回来之后，可以过关斩

将，在龙年里，来个飞龙在天。而我的读者们，则从试读读者变成个人用户，个人用户变成商业用户，商业用户变成高端商业用户。

8. 然后我们这个财经周报，就可以成为中国本土的财经话语权的掌握者之一，不让那些英

国经济学人、金融时报，美国华尔街日报等等的国内代理人们，继续忽悠全国的财经精英们。

1. 本周国际政治财经新闻解读

A. 美国又出丑闻

这个星期一件很火的新闻，就是美军驻阿富汗的几个没头脑的陆战队士兵，对战死的阿富汗战士的尸体，进行撒尿的侮辱。

这个问题很严重，其政治经济后果，也是不可低估。

其实美国的军纪一直就有问题。因为缺乏政治工作的缘故，美国在建设中，对为谁而战，为啥而战，做得不是太好。一方面要把自己的士兵，培养成最为出色的杀人机器（尤其是陆战队），一方面又要在战场上去赢得当地人民的热爱，就成为不可达到的目标。

就是我说的，军事上从胜利走向胜利，政治上从失败走向失败。这个是美军给搞成了威武之师，却缺乏仁义之师的现状。结果就是战场上士兵的英勇，主要是来源于士兵之间那种男人们之间的战友情怀，而不是为了哪个高尚的目标而战。

为啥这个新闻这么有深意呢？是因为放出这个录像的人们，以及其背后的势力，是不希望看到一件事情发生，那就是美国寻求的和阿富汗和解的路径。

因为只有和和解，美国才可以在付出了巨大代价之后，仍然在未来的阿富汗政治格局中，占有一个举足轻重的地位。

只有和和解，美国才可能把阿富汗过度投入的军力，转为他用。比如说保留5万人，挥军向西，存兵伊朗边境，在伊朗开始以战争压力而促谈。

其实就是美国政治方面，尤其是为代表，希望在阿富汗以和避战，才可以腾出兵力，以战逼和，在伊朗问题上占据谈判的有利地位。

当然更大的动作，则是以的和解，作为契机，开始将军事重点放在东亚，从而遏制中国的继续坐大。

这个大背景，就是奥巴马和希拉里的美国太平洋主导计划。这才过了十年，人家就要保证美国在东亚的统治地位100年呢。

B. 在卡塔尔的办公室开张

上面发放录像的背后势力，是不希望看到和美国和谈。于是希望通过录像带的方式，把的基本战士群给激怒。毕竟战争中尊重你自己的对手，是军人们的普遍道德要求。侮辱对手，尤其是战死的对手，是很下作的。

于是会不会因为底层战士的愤怒，而导致领导层不得不中断和美国的接触？这个要看后继发展。

那么这个后继发展，就是看在卡塔尔新开的办公室如何运作。

在卡塔尔开张，是很重大的事情。因为美国多次想和接触，都必须通过巴基斯坦。有一次英国情报机构说，联系上了重要的领导人物，可以谈判，结果后来发觉是个水货。 还有一次，来谈判的人，背上了自杀，就引爆了一帮人。

那么要是能够在卡塔尔公开开张，就具有一定的合法性。至少不会直接到对面的美军基地去自杀袭击吧。而且这种做法，也是给巴基斯坦a little color see see。你看，不通过你这个中间人，俺一样有办法。这就把巴基斯坦的中间人身份，让海湾国家给接了过去。 而海湾国家，又是援助巴基斯坦的大金猪，巴基斯坦也不好意思得罪。

所以希拉里跑卡塔尔这么勤，也是要安排这样一个平台，从而有利于消除军方的延误，尽量达到从阿富汗撤军，用来搞美国的太平洋世纪。 C．美国在东亚的新国防战略

于是这个就牵涉到美国在1月5号，刚刚发布的新国防战略，就是在东亚要布置美国海军的三分之一强的军力，来遏制中国的发展。

但是上面说到，如果美国解决不了和的和谈问题，就没法子对中国进行有效威胁。毕竟你的军力力有不逮，人家是不大当你一回事。所以这个侮辱战士尸体的事件，是可以一连串影响下去的。 D．美国财长盖特纳出访中国

等到美军的威胁一出来，那么盖特纳就到北京来谈条件收钱了。

美国的主要要求，就是在两国经济关系上面，中国如何多进口美国的产品，如何将人民币升值高一点为美国债务减压，如何继续在国债上支持美国财政，如何开放资本、金融和保险市场，给美国金融业圈钱。

当然还有一个就是如何配合美国，在伊朗问题上，给伊朗施加压力，逼迫伊朗回到谈判桌上。 中国对美国的对价要求，就是如何承认中国的市场经济地位，这样以后就没有理由搞一些小偷小摸的贸易摩擦事件。在对进口更多美国产品上，就要求美国大规模开放对中国的高科技产品输出管制，不是小打小闹的，今天松一口，明天松半口。

在中国支持美国国债上面，就要求美国放开对中国公司投资的各种政治和经济壁垒，比如说最近又在拿华为操练，不让中国公司在美国有机会发展。

至于伊朗问题，美国开始祭出制裁的法宝，首先用一个毫无制裁意义的深圳振戎公司来说事。深圳这家公司是以进口伊朗原油为主要业务的国企，而制裁的理由，是卖成品汽油给伊朗。

其实目标就是杀鸡给猴看，让中石油和中石化，这两家在美国颇有利益和投资的大国企，小心一点。 E.伊朗和美国的瞪眼睛

那么美国对付伊朗的下一个威胁，就是要切断伊朗的原油出口。 而伊朗的对应威胁，就是把那个谁谁谁都知道叫啥的海峡给关闭了，大家都不要玩，全球石油的40%，

立即停摆。

这样的叫价和反叫价，估计还有得玩一阵子，免得真的玩出了火，大家都下不了台。 F．到沙特找油

于是中国的总经理，就忙着到沙特，和海湾几个国家开一开会，看一看他们的想法如何。据说中国会和沙特国营公司建立炼油厂，然后从红海那一边出货。这个就可以至少部分地保证中国的原油供应，不会因为美国和伊朗瞪眼睛瞪出事来之后，成为殃及池鱼。 G．欧洲九国被美国标普修理

美国标普，把欧洲的包括法国在内的九个国家降级，算是为欧洲的股票市场和欧元的价格，在2012年给打了一个句号。

所以你要是投资股市的话，躲开欧洲，在美国，在中国，都是路子。 2. 中国政治经济八卦

A．经济工作会议的更详细解读（之一）

上次八卦经济工作会议，大伙儿看了有点不过瘾，也觉得光是打枣子，还是太笼统。这里就以大家习惯的解读方法，把整个会议精神，给过一遍。还是那句，这里是指引大方向，结果如何，要靠和地方的博弈结果。

先看总论部分。

啥啥多少会议精神、谁的理论、谁戴的表、谁的发展观点，都是套话。下面的话，就是真材实料了。

1. 积极的财政。 2. 稳定的货币。

3. 宏观连续性和稳定性。

4. 增强针对性、灵活性、前瞻性。

5. 处理好平稳较快、调结构、管理通胀预期的两难。 6. 加快经济转型和结构调整。 7. 扩大内需。

8. 加强自主创新和节能减排。 9. 深化改革开放。 10. 保障改善民生。

11. 平稳发展和物价总水平稳定。

12. 靠经济和物价来维稳和和谐大伙。

13. 挺到1再定夺（从胜利到胜利，呵呵）

财政，基本上就是两点。一个是花多少出去，一个是收多少进来。所谓积极的财政，就是要多花钱（财政支出），还有就是要少收税（多退税和免税）。

花钱无非有几个地方。一个是给大家上保险搞好全民医疗，一个是增加社会福利救助，比如说提高贫困人口的收入标准，让更多的人口得到国家的补助，一个是出钱搞廉租房、经济房、棚户区改造工程等等。

另一种就是国家投资基建项目。当然给军人涨工资等等，都是这一块。

中国至少在这一级，财政状况还是不错的。靠了大垄断国企，也扒拉不少钱进了财政的口袋，所以多花钱，还是没问题。

稳定的货币，就是银根不能太松。当然如果看到通货膨胀率和通货膨胀预期在下降，外资中的热钱也走了一些，那么太紧就不是稳健，而是不稳健了。所以财政积极到任何程度，或者货币稳健到任何程度，都要看大环境，和底下的又哭又闹，又要上吊的孩子们的哭声大小而定。想轻轻松松剪的羊毛，也不是那么容易。

宏观的连续性和稳定性，主要是要杜绝坐过山车。改革30年的历史，其中不乏，坐着火箭上楼，不背降落伞就跳下来的情况。我曾经在论货币系列中描述过这一段，然后得到里面的同志一句温柔的谢谢。

就是说的微调，是一个未来的常态。这个也合乎老子关于“治大国如烹小鲜”的治国哲学，当然也合乎中国现在是以红衣大主教圆桌会议来协调各派利益的形式有关。

但是考虑到协调各派利益中间，面临的议而不决的扯皮，要建立共识，要开出相关利益各方的对价，要经过一番或者数番讨价还价，到最后形成共识，然后自己又要拿出行动纲领，然后地方各级开始自己的利益博弈，那可真是黄花菜都凉透透的了。

其实美国现在的两党政治博弈，就是一种啥都不要干了的僵持状态，颇为类似明朝的阉党和东林党的僵局。不过中国现在无法和美国比。人家家大业大，祖宗留下的资源丰富，可以多败些家底。中国就是个穷光蛋，开始有点积蓄了，不能轻易差错，议而不决，从而把家再败个精光。 所以需要的前瞻性。

就是先把大伙儿的看法提前有一个时间上的提前量，先进行各种利益取舍，然后在这个时间提前量里面，建立起各种应对的预案。这样发生事情的时候，大家可以快速根据预案进行操作。所谓谋定而后动。

如果碰到突发事件，没有现成的预案，或者是对预案感觉不给力，不靠谱，那么就只好抄起电话，广泛寻求紧急的锦囊妙计了。于是俺的电话铃声就开始嘟嘟地唱歌了。有朋友，写了这么两句格言：

家事不决问太太，外事不决问井底。

所以前瞻性，是一个需要解决的问题，解决这个问题，是需要有一批思考能力，摆脱部门屁股利益的人，可以为各种形势、预测和取舍，作出不同的方案。倒时候，大家需要行动的时候，直接从抽屉里面取出来就是。

那么灵活性，在于你的必须具有相当大的弹性，出现意想不到的结果，就必须修改路径。这个在中国，主要是通过各种不同的地区性实验来解决的。反正中国够大，人口够多，啥子法子都实验一把，不行就推翻。

就像是货币的稳定，如果你情况不同了，放松才是稳定，那么就放松。不是要死咬住紧缩这个字眼。 那么针对性，就是要在普遍意义的原则下，具体情况具体处理。在推行的层面上，你可以叫做定点清除，也可以叫做杀鸡给猴看。就是靠具体的打击具体的可被打击的目标，而达到原定，无法达到的效果。

再下面，就是摆出现在的两难局面了。你又不能踩刹车，又不能踩油门，必须在的两个相悖的目标中间踩跷跷板。而且你还是在两座摩天大厦的中间的钢绳上踩。 还没有安全措施，比如说杆子可以帮助一下平衡，或者说降落伞之类。

下面还是水泥铺成的马路，摔下去非死不可。没有啥子超厚的垫子之类保护一下。 而且外面还是大风阵阵呢。

就是你要维稳，要解决工作问题，要把地方债务问题往下推，就必须保持较快发展。但是较快发展，导致通胀压力和通胀预期，导致目前不合理的经济结构，继续更不合理。

要解决通胀压力和通胀预期，利用萧条来整合不合理的经济，但是又解决不了就业问题，就解决不了维稳问题。

这个就是的最大难点。能不能做好，那可是关系着13亿人民的身家性命和幸福生活啊。 下面就是谈到如何进行经济转型和结构调整？

我个人认为，其他的都是辅助性的，或者是防守性的。所以这一期，我就大致谈这一段，

尤其是中国的自主创新思维，对其他国家和国际公司的影响，会在下一期谈到。

下面就大致说一下第三段。

第三段：经济结构调整和协调发展。

一，促进内需。看起来，就是说外贸、投资和消费三架马车，要增加消费这一架的比重。这个不是新话题，喊了很多年了。关键是如何调整？ 1. 增加低收入城乡群众的收入。

2. 拓展服务业，多弄点花花的服务型消费给大家乐一乐。 3. 降低物流成本。而物流成本最大的一块，恐怕不是交通瓶颈（当然高燃料价格是一个麻烦），而是地方用来割据本地市场的乱收费。 4. 消费安全问题。这个是李副总的管辖地，如何立威风？大部分的食品安全问题，都跑不了一个事实，地方官府的庇护。地沟油算是被跨地追捕了，不过不掉几个知府和县官的人头，大概还有得折腾。 5. 铁公鸡投资，看来是谁家孩子谁抱走。国家（就是）的项目，会得到保障。地方自己的，自求多福。

二，产业升级。这一部分，基本上就是举国家之力，强行产业升级。其实中国的产业升级，第一次是从服装、鞋子和玩具等，升级到了电子、机械和化工。这一次，就是要针对两大块，一个是现在欧美日掌握的高端制造业，另一个就是未来产业，比如新能源、新材料、新医药（比如纳米和基因技术）等等。

三，打破能源瓶颈，寻求一种新的活法。在环境保护，传统用能源效率，新能源运用等方面，试图找出一条摆脱对化石能源依赖的发展道路。

四，调整区域经济发展不平衡。未来高速发展地区，将是中西部和东北地区。当然边远山区、老区、民族地区、边疆地区都必须考虑。这些地方大概是扶贫为主。对东北而言，估计这次日本的供应链应该吃到一些。不过发展重点估计是安徽、河南、湖北、湖南等地。不知道这些地方的水平，能否胜任。

下一期，就谈我对各种财经方向的改革，和大家可以受到哪些影响，说一下我的看法。

B． 中国经济2012年投资展望

（付费版内容）

本期焦点：

欧元区和外汇交易 （付费版内容）

【井底望天财经周刊】商业用户版

石油攻略

大家估计要是一直跟随我的博客，会在2008年的时候，在国际原油价格达到120美元高位的时候，我预测过原油价格会跌到40-60美元之间。估计当时看到这个预测的人，都以为我疯了呢。

不过后来看到大概是南方航空的董事长，写文章说，因为看到网上有人对油价大跌的看法，他们调整了传统的航空公司对远期油价的锁定方式，结果后来在这个变化中，好像赚了几个亿美元，而不是大部分航空公司亏损10个亿美元的结果。

并不是在暗示这位老哥是看了我的博客才有如此举动。而是因为当你考虑任何未来事情的时候，需要尽可能地考虑不同的变量，这样的话，才可以对你所做的决定，进行不同的风险因素分析，从而获得最稳妥的应对安排。

我对油价的分析，在2010年和2011年都做过前瞻性的预测，还记得有读者好心相劝，怕我砸了牌子呢。

在2008年那次的预测，起源于对金融危机即将爆发的估计。而2010年的预测，其实并不是我的预测，而是发生了两件关联的事情。

一件是我从摩根斯坦利看到了他们关于国际原油价格在2010年底，和2011年底的估计，分别是按照得克萨斯轻油价格WTI，为95美元和105美元。

这个报告是2010年1月份看到的，不过在3月份的时候，有国内的朋友悄悄联系，说是不少有点硬关系的人士，都在以游击队员的身份，悄悄在海外买油往国内运。

这种做法，就是打的不要，偷偷进村的方式。搞的是化整为零的动作，不太容易像中石油和中石化那样，干嘛人家眼睛都瞪你瞪得大大的。

所以在原油市场的分析上，你是第一不能靠技术面的分析，第二不能靠基本面的分析。 不是说基本面对原油价格没有影响，而是基本面的影响，只有通过资本供给过剩的金融衍生品市场，对原油价格的夸大性膨胀，才导致石油价格的大幅度波动。

另外一个就是凡是参与石油市场运作的，都是国家企业。所以价格变动里面的地缘政治含义，和国家利益争夺，是趋于白热化的。

所以作为个人或者私人公司，是不适合在石油市场上刀头舔血的。因为那个刀头上的血，十有，可能就是你的血。

当然，如果你是在专门的机构，必须为各种牵涉石油的行业，比如说航空公司等等，来做石油期货方面的对冲，那么这篇东西，就是为你准备好的最好的学习材料。

先说一下，我的基本假定：石油是国家之间的游戏。

结果就是有人。这种，基本上是代表着西方国家的经济界的思维一类人物，认为西方的石油公司，所谓supermajors是私人企业。而且这些私人企业，现在受到了国家企业的大规模压制，在竞争中处于劣势状态。 看一下经济学人的这张漫画，就明白我的意思。

看一看在超级大型国家石油企业的压力下，埃克森、壳牌和BP多么渺小和可怜啊。 要是这些大企业这么可怜，都是私人企业，当年的英国皇家海军，还用得着为了鸦片贩子们在中国发动战争？

当美国的前总统小布什，自身就是石油家族出生，他的国务卿赖斯，也是来自于雪佛兰的高管，当不少美国海军的高级将领，退休后直接到大石油公司任管理高层，说这些企业是可怜的私人小企业，真是鬼才信呢。

但是大家又不得不承认，在帝国主义和殖民主义的黄金日子到头之后，各个石油国原产地开始了政治运动，逐渐靠着自己的国家石油公司，代替了西方石油大企业对其资源随意掠夺的新时代，从而在我所说的石油民族主义浪潮猛涨的时候，慢慢占据了可以和西方国家讨价还价的地位。

当然这种讨价还价也不是完全收场的。伊拉克和利比亚，就成了石油博弈的战场，伊朗和委内瑞拉至今还是美国的眼中之钉。

那么在这个石油市场中的玩家，全部是国家力量的情况下，整个石油资源的掌控情况，尤其是中国、美国和欧洲，这三大主要石油消费地区的处境如何，是我这里要讨论的话题。

万字不如一图，这里就再次借用经济学人的一张图表：

这是一张手头控制的石油和天然气的英雄榜。作为世界第一和第二强国的美国和中国，在榜上排名，分别是第11和第12。

联合国的五大长老，自己就是资源国家的俄罗斯，排在第5，另外的一位英国，以英荷联合公司壳牌和BP排在第19和第20位。

而不出所料的是，现在大家目标的焦点，就是伊朗，是世界排名第一。虽然资源储藏量不如伊朗，但是开采能力比较强，对世界石油市场影响举足轻重的，是沙特阿拉伯。第三位是让美国佬气呼呼，让中国佬笑哈哈的委内瑞拉，然后就是科威特、俄罗斯、卡塔尔、伊拉克、阿联酋、土库曼和利比亚。

楚人无罪，怀璧有罪。作为第一大佬的伊朗，手上没有真家伙，家里全是财宝，不怕强盗来抢，那才怪事呢。而作为第二大佬的沙特阿拉伯，局面要好得多，和美国和中国的关系都很铁。一方面沙特有不少美国提供的高科技常规军备，另一方面又

以美国在德国的核武方式，买了中国的弹道导弹，再加上巴基斯坦的核弹头，俨然成了一个没有核武制造能力的核国家。

而第三大委内瑞拉，虽然查韦斯和美国是死对头，但是由于地利的原因，美国还是享受到了不少委内瑞拉出口的原油，算是嘴上在大骂，手上的生意并不少做。 而中国在这个战场里面的处境，并不比美国差。和伊朗也关系不错，还可以保一保他。和沙特也是关系良好，和沙特国家石油公司，在福建开了炼油厂，现在又在沙特开。

和委内瑞拉关系当然就更铁了，而且因为地利的关系，也从中亚的土库曼那里拿了不少天然气，从哈萨克那里拿了不少油。

但是考虑到大部分的油，都集中在中东那一旮瘩，你要想在石油市场上兴风作浪，那么就得有能够影响这块地方的地缘政治的能力。不然的话，结果就是人为刀俎，我为鱼肉。

所以对中国人来讲，玩石油市场，是力所不逮的。

这也是我建议，你要是想做石油市场交易的话，那就只好跟人家走。就是跟那些在美国的大投资行，和美方、中情局和国防部有千丝万缕联系，和沙特王室有非常好的关系，和以色列和军方有扯不清楚的内部联系。

就像是摩根斯坦利的顾客们一样，当他们把钱在2010年放进石油期货之后，人家就可以运用手上的各种资源，挑起中东地缘政治的紧张气氛，然后达到预定要达到的投资目标。

大家可以看一下这两张图：

第一张是美国的汽油平均价在这两年的价格走势：

然后比较WTI的原油价这两年的价格走势图：

从这个图里面可以看到什么？那就是4美元一加仑的汽油，是对美国经济的很大打击。这个时候的WTI原油价格是110美元，所以在美国的干预下，这个价位的油价很难持续。

但是在之后的两个时段，一个是7月左右，一个是11月左右，原油价格几乎是相当，在100美元的价位，但是汽油价格却大不相同。

估计有的市场专家会对你说，汽油价是美国人开车的习惯，夏天开车多，汽油需求大，冬天开车少，汽油需求少。所以油价和汽油价出现差异。

可是要是我说，7月份的时候，地缘政治问题，是利比亚内战。而在11月份的时候，是伊朗核危机。要是有人真的想向伊朗动手，又不想在美国老百姓这里受到太大的反对，你是不是汽油价，就不能炒高上去呢？

记得看到沙特王子接受访问，说北约在利比亚打仗，油价那么高，你们怎么不多出点油来维护市场稳定呢？王子回答说，我们做了。我们多增加了每天3百万桶石油，可是跟本没有人买，所以只好停掉了。

但是就算是美国的金融操盘手们，可以在原油市场上呼风换雨，还是改变不了一个事实，那就是作为美国和欧洲国家能源代理人的各大西方石油大公司，在石油市场里面占的份额越来越少。

因此如果你要搜索“石油进口依赖和美国”的字眼，你会发现很多报告。有兰德公司的，有洛克菲勒基金会的，有福特基金会的，诸如此类。

所以美国的埃克森们除了和中石油们在市场上到处过关斩将，互相对抗，导致中美能源上的不断碰撞之外，还在某种程度上有些合作，作为世界最大的能源消费者们，和能源拥有者，进行争取己方博弈优势的地缘动作。

这些动作，现在是主要两个方面。

第一个是深海石油开发。这个趋势，算是出师未捷身先死，先后出现了美国的墨西哥湾BP漏油事件，和中国的康菲渤海漏油事件。

那么由深海石油开采导致的地缘政治现象，第一个是在中国的南海，美国埃克森宣称和越南合作的勘探，在2011年10月份发现了两次油田。结果就是中国的渔船，就和勘探船干上了。这个才有年底的一系列南海温度急速上升事件。

第二个是东地中海的石油发现，导致了两个缺油国家，土耳其和以色列，翻脸不认人，关系进入极度紧张状态。

第三个是北极圈的石油储藏，导致了美国、俄罗斯在内的六个国家，开始了北极主权之争。

第二个动作，也是发源于美国的技术更新，而出现在页岩气和页岩油方向上的突破。美国不光是自己突破，还开放技术，放了中国的中海油和法国的道达尔进来吸收技术，期待着美国、欧洲和中国，三大石油消费经济的替代中东石油计划。而这个动向，都会对未来的原油市场，产生极大的影响和变化。 下一期的商业版，将会深入探讨页岩气的发展和投资前景。