Ｎｏ．０２，２０１３ 现代商贸工业 Ｍｏｄｅｒｎ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｔｒａｄｅ Ｉｎｄｕｓｔｒｙ ２０１３年第Ｏ２期 海尔集团财务状况分析 赵 琼 （安徽省淠史杭灌区管理总局服务中心，安徽六安２３７０１２） 摘要：财务分析是对企业过去及现在的经营状况、财务状况以及风险状况进行的分析活动，它是企业生产经营管理 活动的重要组成内容。以海尔集团为研究对象，对海尔集团的经营状况、短期偿债能力、长期偿债能力、营运能力、获利能 力、发展能力进行分析，对其经营业绩作出评价并对未来发展提出建议。 关键词：财务；指标；分析；海尔集团 中图分类号：Ｆ２３ 文献标识码：Ａ 文章编号：１６７２—３１９８（２０１３）０２—０１２５—０２ 财务分析是进行企业投资决策的重要手段。通过财务 年的１７６．９２ ，两年内下降幅度较大，主要是流动资产增长 分析，借以评价投资对象的投资价值，了解投资风险，并预 不及流动负债快而引起的；速动比率在２００８年比２００７年下 测其未来可实现的经济效益。财务分析的基本方法就是建 降了８０个百分点，到ｌＯ年又比２００９年上升１５个百分点， 立评价指标体系，以此对投资对象进行财务分析和评价。 似乎与流动比率相矛盾，原因在２００９年公司存货积压增 通过对财务状况进行深入的分析，可以发现企业经营管理 加，到２０１０年时变卖存货，这样相对速动比率就有小幅度 中存在的问题，并能为企业的经营决策提供依据。 上升。现金比率与现金流动负债比都处于下降状态，其中 海尔集团是世界第四大白色家电制造商、中国最具价 现金比率２００８到２０１０年分别为７７．１９ 、５９．８７ 、 值品牌。海尔在全球３Ｏ多个国家建立本土化的设计中心、 ５５．３９ ，２０１０年比２００８年下降２Ｏ多百分点，现金流动负 制造基地和贸易公司，全球员工总数超过５万人，已发展成 债比也从２００８年的５８．３９ 下降到２０１０年的２９．６５ ，下 为大规模的跨国企业集团，２０１０年海尔集团实现全球营业 降将近３Ｏ个百分点。虽然两者都在下降，但是不存在短期 额１１８０亿元。在创新实践中，海尔探索实施的“ＯＥＣ”管理 偿债风险，也同时证明公司试图更大利润流动负债为经营 模式、“市场链”管理及“人单合一”发展模式引起国际管理 服务，只是应注意其合理性，不能过分扩大流动负债。从长 界高度关注。目前，已有美国哈佛大学、南加州大学、瑞士 期偿债能力上看，２０１０年资产负债率为３７．Ｏ３ ，所有者权 ＩＭＤ国际管理学院、法国的欧洲管理学院、日本神户大学等 益比率为６２．９７ ，权益乘数为１．５９，而有形净值债务率为 商学院专门对此进行案例研究，海尔“市场链”管理还被纳 ５９．８７ （影响不大），这些都是表明公司资本雄厚的实力。 入欧盟案例库。本文通过２００８年到２０１０年这三年财务数 ２盈利能力分析 表２ ２００８年－－２０１０年海尔盈利能力各项指标 指标 营业毛利率（ ） 销售净利率（ ） 成本费用利润率（ ） 流动资产利润率（％） 固定资产利润率（ ） 总资产利润率（ ） 。 据对海尔集团进行纵向比较，分析海尔的财务状况及发展 进行分析。 ２００８芷 ２００９经 ２０１０矩 １４．０４ ｌ９．０１ ２３．１３ １．８２ ２．４３ ９．８２ ２．５６ ３．０８ １３．１６ ３．２Ｚ ３．８８ １４．５３ １偿债能力分析 表Ｉ ２００８年－－２０１０年海尔偿债能力各项指标 项目 ２００８ ２００９ ２０１０ 流动比率 速动比率 现金比率 ２．５６０３ ２．０１０３ ０．７７１９ Ｉ．９２６８ ｌ＿２ ０．５９８７ １．７６９２ １．３５ ０．５５３９ ２７．９３ ４２．２３ ４７．２３ ６．０７ ８．９５ ９．７ｌ 现金流动负债比率 利息保障系数 资产负债率（ ） 所有者权益比率（ ） ０．５８３９ ０．３１６３ ０．５５３９ 总资产净利率（ ） 总资产报酬率（ ） 所有者权益利润率（ ） 资产保值增值率（ ） 净资产收益率（％） 股本收益率（０Ａ） ４．６７ ９．３９ ７．４８ ７．６７ ９．４３ ８．４４ １０．６ １２．２５５８ １９．７４６８ １２．２５５８ ２５．３２ ７４．６８ ３６．９３ ６３．０６ ３７．Ｏ３ ６２．９７ １３．１５ １５．４１ １０４．５５ １１１．４７ １０９．１４ ５．７６ ２９．７９ １１．２７ １３．２６ ５９．５Ｉ ７３．１２ 权益乘数 有形净值债务率（ ） ３４．１１ ３４．３８ ５７．１６ ５９．８１６ ｌ＿５９ ５９．８７ 先对短期偿债能力分析，流动比率和速动比率每年都 从表中我们可以分析，营业毛利率快速增长，销售净利 大于１，就已经表明公司随时有足够能力去填补流动负债， 率也随之上升，营业毛利率从２００８年的１４．Ｏ４ 上升到 再进一步分析，流动比率从２００８年的２５６．０３ 下降到２０１０ ２０１０年的２３．１３ ，仅仅两年时间就将营业毛利率提升４．１２ —１２５— 现代商贸工业 Ｎｏ．０２。２Ｑｌ３ Ｍｏｄｅｒｎ Ｂｕｓｉｎｅｓｓ Ｔｒａｄｅ Ｉｎｄｕｓｔｒｙ ２０１３年第０２期 个百分点，使得销售净利率也在两年内上升了１．４个百分 化相似，先增长后下降，直到２０１０年时的固定资产周转率 点。在成本费用利润率中，因为营业成本减少而营业收入 水平比２００８年的要高，周转天数平均减少了０．４天。周转 增加，所以也从２００８年的２．４３ 上升到２０１０年的３．８８ ， 水平还可以说稳定，但是还需要有待提高。 但是期间费用一直在增加会影响成本费用利润率上升幅度 ４发展能力分析 不大。总资产利润率的增长，２００８年到２０１０年分别为 先从营业增长方面上看，营业收入增长率２００８年到 ６．０７ 、８．９５ 、９．７１ 都处于稳步且大幅度增长，因为它 ２０１０年分别为１８．９Ｏ％５Ｏ．１８ ３．１８ ，在２００９年还能保 的增长也直接引起总资产净利率和总资产报酬率上升，最后 持大幅度增长，但到２０１０年就明显减缓，可能受经济环境 使得两者在２０１０年分别上升到８．４４ 、１Ｏ．６Ｏ 。分析得出能 的影响，在市场上蒙受损失较多，这就引起２０１０年收入增 引起总资产利润率上升的因素是流动资产利润率和固定资产 长减慢；营业利润增长率２００８年到２０１０年分别为３６．６２ 利润率，其中流动资产利润率增长幅度不大，到了２０１０年才为 ４９．８３ ２９．７４ ，２０１０年营业利润增长在营业收入增长减 １４．５３％，两年内只上升４．４１个百分点；而固定资产利润率从 慢下也开始放慢速度，当年投资收益也增长不少，所以减少 ２００８年到２０１０年上升１９．３Ｏ个百分点，达到２０１０年的 ２Ｏ个百分点，还是属于快速增长的；利润总额和净利润增长 ４７．２３ ，是流动资产利润率的３倍多，出现了资产配置不合理 变化相似，由于所得税税率没多大变化，所以增长率也相差 问题，很可能是流动资产过多，相应的固定资产不足，很容易出 无几，其中２００９年增长率为１００ ，说明当年经营业绩相当 现流动资产闲置或浪费和固定资产过渡使用。就目前来说，资 不错，到２０１０年就下降到３Ｏ．ＯＯ ，也是之前分析的原因直 ● 产配置问题还不能直接拉下总资产利润率。 接引起的。 在资本盈利上看，很明显知道，营业盈利与资产盈利能 在资产增长上看，总资产增长率２００８年到２０１０年分别 力都逐渐加强，直接使得资本盈利能力增强。所有者权益 为２５．Ｏ７ ３２．Ｄ０ ９．３１ ，也是先增后降的变化，其中 利润率两年内就增长了一倍多，也使净资产收益率增长一 ２０１０年流动资产增长率为０．９３ ，固定资产为４．１１ ，都 倍多，到２０１０年时两者分别为１５．４１ 、ｌ３．２６ 。股本在 是自２００９年后资产规模没有过大的扩张，就是资产增长率 ２００９到２０１０年都没增加，利润的增加长促使股本收益率增 较小，也引起营业收入增长减缓，营业收入增长率与总资产 长，分别为５９．５１ 、７３．１２ ，还有资产保值增值率都比 固定资产增长率相对较小，而比流动资产增长率就较大，所 １００％大，所以说盈利能力在逐渐加强。 以还需要调整一下资产结构，建议适当增加流动资产比重。 ３ 营运能力分析 从资本增长率分析，股本只是在２００９年增长ｌ１．４７ ， ｌ 盈利水平和经营管理状况的营运能力分析是必要的财 ２０１０年没有变化，股东权益增长率２０１０年比２００９年略有 务指标分析，它的强弱直接影响获利多少。公司总资产周 下降，因为公司开始利用负债经营生产，其下降有利于公司 转率在２００８和２００９年间还能保持一定增长，分别为２．５７ 发展；２０１０年累计保留盈余率在未分配利润大有增长而股 和３．００次－，可是一到２０１０年就下降到２．６０，周转天数也比 本不变下比２００９年略有上升，增长水平还是能保持上升 ２００９年增加了１８天多，虽然有所下降，但是比２００８年还算 的。总之，在２０１０年发展水平比２００９年有一定下降，应该 不错，引起总资产周转率在２０１０年下降的原因是固定资产 尽快解决资产结构上的增长问题，这样才能取得更多的收 和流动资产的周转率都下降。其中流动资产周转率由２００９ 入，提高发展能力。 年的４．４１次下降到２０１０年的３．８９次，还比Ｏ８年的４．１６ 参考文献 次少，且两年内平均周转天数增加了８．６９天。进一步分析 流动资产结构中的存货和应收账款的周转率，存货周转率 ［１］荆新，王化成，刘俊彦．财务管理［Ｍ３．北京：中国人民大学出版 在两年间都是下降趋势，从２００８年的１５．１５次减少到２０１０ 社，２００８，（４）． 年９．７８次，周转天数也增加１３天；应收账款周转率与存货 Ｅｚ３王庆成．财务管理ＥＭ］．北京：中国财政经济出版社，１９９５． 周转率恰恰相反，从２００８年到２０１０年，应收账款周转率上 Ｅ３３詹母斯・范霍恩等著．现代企业财务管理［Ｍ］．北京：经济科学出 升２７．８１次，周转天数减少１３天多，由于存货周转率处于下 版社，１９９８． 降状态，所以应收账款周转率在一定程度上还不及把流动 Ｅ４３李相国主编．企业财务管理［Ｍ］．北京：中国审计出版社，１９９３． 资产周转率拉升。固定资产周转率波动与总资产周转率变 ～１２６一
