一、资产结构分析 1.资产构成基本情况
四川长虹2020年资产总额为7,858,764.1万元，其中流动资产为5,614,243.53万元，主要以货币资金、存货、应收账款为主，分别占流动资产的35.38%、31.45%和15.42%。非流动资产为2,244,520.57万元，主要以固定资产、无形资产、长期应收款为主，分别占非流动资产的35.53%、19.11%和19.07%。
2018年 数值 7,150,493.89 百分比(%)
资产构成表(万元)
项目名称 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00
总资产 100.00 7,398,921.3 9 70.55 5,233,668.7 23.59 1,948,990.9 3 100.00 7,858,764.1 70.74 5,614,243.5 3 26.34 1,986,399.9 7 流动资产 5,044,421.94 71.44
货币资金 1,687,102.14 25.28
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存货 1,411,272.39 应收账款 842,518.62 非流动资产 2,106,071.95 固定资产 无形资产 长期应收款 719,471.6 414,567.81 435,171.73 19.74 1,593,721.4 11.78 840,829.82 29.45 2,165,252.6 9 10.06 731,396.41 5.80 437,974.32 6.09 451,539.31 21.54 1,765,759.6 4 11.36 865,572.81 29.26 2,244,520.5 7 9.89 797,451.12 5.92 428,835.47 6.10 427,974.37 10.15 5.46 5.45 28.56 11.01 22.47
2.流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的39.94%，表明企业的支付能力和应变能力较强。不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的35.23%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
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流动资产构成表(万元)
项目名称 2018年 数值 5,044,421.94 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 37.24 1,986,399.9 7 30.45 1,765,759.6 4 16.07 865,572.81 2.92 212,403.02 5.20 175,164.64 1.26 80,500 15.42 3.78 3.12 1.43 1.09 1.01 31.45 35.38
流动资产 100.00 5,233,668.7 33.44 1,948,990.9 3 27.98 1,593,721.4 16.70 840,829.82 4.16 152,836.49 12.10 272,087.16 0.54 65,843.48 3.92 54,758.94 0.88 74,574.08 100.00 5,614,243.5 3 货币资金 1,687,102.14 存货 1,411,272.39 842,518.62 209,819.24 610,163.87 27,232.64 197,831.28 44,465.04 应收账款 预付款项 应收票据 交易性金融资产 其他流动资产 其他应收款 1.05 61,179.2 1.42 56,796.28 3.资产的增减变化
2020年总资产为7,858,764.1万元，与2019年的7,398,921.39万元相比有所增长，增长6.21%。
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4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：存货增加172,038.24万元，长期股权投资增加96,107.46万元，固定资产增加66,054.71万元，预付款项增加59,566.53万元，货币资金增加37,409.04万元，投资性房地产增加28,308.69万元，应收账款增加24,743万元，交易性金融资产增加14,656.52万元，递延所得税资产增加6,614.27万元，其他流动资产增加6,420.26万元，长期待摊费用增加1,239.46万元，固定资产清理增加119.64万元，共计增加513,277.83万元；以下项目的变动使资产总额减少：开发
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支出减少84.82万元，其他非流动资产减少1,062.22万元，应收股利减少1,134.67万元，商誉减少6,857.31万元，无形资产减少9,138.85万元，应收利息减少10,464.51万元，其他应收款减少17,777.79万元，长期应收款减少23,564.94万元，在建工程减少75,760.66万元，应收票据减少96,922.51万元，共计减少242,768.3万元。各项科目变化引起资产总额增加459,842.71万元。
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年应收账款所占比例基本合理，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例过高。2020年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。
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6.资产结构的变动情况
从流动资产与收入变化情况来看，与2019年相比，资产结构没有明显的变化。
资产主要项目变动情况表(万元)
项目名称 2019年 数值 7,398,921.3差值 增长率(%) 数值 2020年 差值 增长率(%) 6.21
总资产 248,427.49 9 3.47 7,858,764.1 459,842.71 内部资料，妥善保管 第 6 页 共 41 页
流动资产 3.75 5,614,243.5 5,233,668.7 189,246.76 380,574.83 3 7.27
存货 1,593,721.4 182,449.01 -56982.75 152,836.49 1,948,990.9 12.93 1,765,759.6 172,038.24 4 10.79
预付款项 -27.16 59,566.53 212,403.02 15.52 1,986,399.9 37,409.04 7 -0.20 865,572.81 141.78 24,743 38.97
货币资金 261,888.79 3 -1688.80 1.92
应收账款 交易性金融资产 其他流动资产 应收股利 非流动资产 840,829.82 2.94 22.26 11.72
65,843.48 38,610.84 54,758.94 -143072.34 1,134.67 2,165,252.6 59,180.73 9 66.14 80,500 14,656.52 -72.32 61,179.2 6,420.26 6.19 0 -1134.67 -100.00 3.66
2.81 2,244,520.5 79,267.88 7 4.5 96,107.46 370,448.64 1.66 66,054.71 797,451.12 14.13 55,139.92 28,308.69 -4.37 28,124.01 6,614.27 -50.84 1,930.06 1,239.46 0.04 9,788.88 119.64 长期股权投资 固定资产 投资性房地产 递延所得税资产 长期待摊费用 固定资产清理 11,820.52 274,341.17 11,924.81 731,396.41 26,831.22 3,321.98 21,509.74 -983.21 690.59 -714.21 9,669.24 3.55 35.03 9.03 105.51 30.75 179.48 1.24
二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
四川长虹2020年负债总额为5,739,110.59万元，实收资本为
461,624.42万元，所有者权益为2,119,653.51万元，资产负债率为73.03%。在负债总额中，流动负债为5,429,839.11万元，占负债和权益总额的69.09%；非流动负债为309,271.48万元，占负债和权益总额的3.94%。
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负债及权益构成表(万元)
项目名称 2018年 数值 7,150,493.89 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00
负债及权益总额 100.00 7,398,921.3 9 29.96 2,113,557.2 6 66.92 4,956,349.1 3.12 329,015.03 100.00 7,858,764.1 28.57 2,119,653.5 1 66.99 5,429,839.1 1 4.45 309,271.48 所有者权益 2,142,362.25 26.97
流动负债 4,784,922.23 223,209.42 69.09
非流动负债 3.94
2.流动负债构成情况
企业短期融资性负债所占比例较大，占流动负债的58.53%，表明企业的偿债压力较大。企业经营活动派生的负债资金数额较多，占流动负债的24.38%。
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3.负债的增减变化情况
2020年负债总额为5,739,110.59万元，与2019年的5,285,364.13万元相比有所增长，增长8.58%。2020年企业负债规模有所增加，负债压力有所提高。
负债主要项目变动情况表(万元)
项目名称 总负债 2019年 数值 差值 增长率(%) 数值 2020年 差值 增长率(%) 8.58
5,285,364.1277,232.48 5.54 5,739,110.5453,746.46 内部资料，妥善保管 第 10 页 共 41 页
3 流动负债 9 3.58 5,429,839.1 9.55
4,956,349.1 171,426.87 473,490.01 1 应付账款 一年内到期的非流动负债 应付票据 交易性金融负债 应付职工薪酬 应交税费 应付股利 其他应付款 非流动负债 递延收益 长期借款 递延所得税负债 预计负债 其他非流动负债 952,702.5 20,348.51 2.18 1,323,805.9 371,103.49 9 38.95
1,927.4 -80073.70 1,471,766.9 -12391.46 7 0 0 65,654.38 8,963.39 34,822.15 -8295.11 13,290.55 291,918.89 0 86.75 -8784.51 0 -97.65 94,093.52 92,166.12 4,781.89
-0.83 1,537,867.7 66,100.76 3 - 22,882.84 22,882.84 15.81 83,469.68 17,815.31 -19.24 45,976.01 11,153.86 0.66 14,207 916.44 -2.92 -7375.78 284,543.11 47.4 -19743.55 309,271.48 - 68,154.29 68,154.29 - 27.13 32.03 6.9 -2.53 -6.00
- 42.59 21.31 1.19 4.49
329,015.03 105,805.61 1,043.98 49,653.66 116,593.98 106,401.98 166,247.64 5,452.98 84,977 139.68 0 2.63 6,614.83 1,161.85 -17.41 32,980.45 0 387.03 32,593.42 -6872.59 0 -84977.00 -100.00
4.负债的增减变化原因
以下项目的变动使负债总额增加：应付账款增加371,103.49万元，一年内到期的非流动负债增加92,166.12万元，递延收益增加68,154.29万元，应付票据增加66,100.76万元，长期借款增加49,653.66万元，交易性金融负债增加22,882.84万元，应付职工薪酬增加17,815.31万元，应交税费增加11,153.86万元，长期应付款增加9,203.9万元，专项应付款增加2,400万元，递延所得税负债增加1,161.85万元，应付股利增加916.44万元，预计负债增加387.03万元，共计增加713,099.56万元；以下项目的变动使负债总额减少：其他应付款减少7,375.78万元，应付利息减少12,106.79万元，
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其他流动负债减少66,456.5万元，其他非流动负债减少84,977万元，短期借款减少91,660.08万元，预收款项减少267,119.28万元，共计减少529,695.43万元。各项科目变化引起负债总额增加453,746.46万元。
5.权益的增减变化情况
2020年所有者权益为2,119,653.51万元，与2019年的2,113,557.26万元相比变化不大，变化幅度为0.29%。
所有者权益变动表(万元)
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项目名称 2018年 数值 2,142,362.25 461,624.42 367,287.66 8,673.94 465,214.44 增长率(%) 2019年 数值 2.72 2,113,557.2 6 - 461,624.42 -7.52 367,555.14 - 10,574.16 10.73 460,865.72 增长率(%) 2020年 数值 -1.34 2,119,653.5 1 - 461,624.42 0.07 365,656.2 21.91 19,572.67 -0.93 451,787.6 - -0.52 85.1 -1.97 0.29 增长率(%) 所有者权益合计 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 6.权益的增减变化原因
以下项目的变动使所有者权益增加：盈余公积增加8,998.51万元，少数股东权益增加6,915.52万元，其他综合收益增加1,129.8万元，共计增加17,043.82万元；以下项目的变动使所有者权益减少：资本公积减少1,898.93万元，未分配利润减少9,078.12万元，共计减少10,977.05万元。各项科目变化引起所有者权益增加6,096.25万元。
三、实现利润分析 1.利润总额
2020年利润总额为44,177.29万元，与2019年的66,523.62万元相比有较大幅度下降，下降33.59%。利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
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2.营业利润
2020年营业利润为42,193.74万元，与2019年的65,599.07万元相比有较大幅度下降，下降35.68%。以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加1,987.77万元，销售费用减少100,852.07万元，财务费用减少20,101.79万元，管理费用减少19,120.49万元，共计增加142,062.12万元；以下项目的变动使营业利润减少：资产减值损失减少23,686.23万元，公允价值变动收益减少13,965.43万元，营业税金及附加增加6,495.1万元，营业成本增加623,859.52万元，共计减少668,006.28万元。各项科目变化引起营业利润减少23,405.33万元。
内部资料，妥善保管
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3.投资收益
2020年投资收益为27,239.18万元，与2019年的25,251.42万元相比有所增长，增长7.87%。
4.营业外利润
2020年营业外利润为1,983.55万元，与2019年的924.54万元相比成倍增长，增长1.15倍。
5.经营业务的盈利能力
从营业收入和成本的变化情况来看，2020年的营业收入为
9,444,816.79万元，比2019年的8,879,289.59万元增长6.37%，营业成本为8,480,807.49万元，比2019年的7,856,947.97万元增长7.94%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。
实现利润增减变化表(万元)
项目名称 营业收入 2018年 数值 8,338,526.2增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 2020年 数值 增长率(%) 6.37
7.41 8,879,289.5 6.49 9,444,816.7内部资料，妥善保管 第 15 页 共 41 页
9 利润总额 营业利润 投资收益 营业外利润 91,760.56 91,182.07 8,569.63 578.49 9 -3.62 66,523.62 -5.71 65,599.07 -75.2 25,251.42 138.53 924.54 9 -27.5 44,177.29 -28.06 42,193.74 194.66 27,239.18 59.82 1,983.55 -33.59 -35.68 7.87 114.54
6.结论
在营业收入增长的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能在销售规模扩大的同时提高利润水平，应注意增收减利所隐藏的经营风险。
四、成本费用分析 1.成本构成情况
四川长虹2020年成本费用总额为9,192,598.06万元，其中：营业成本为8,480,807.49万元，占成本总额的92.26%；销售费用为472,191.35万元，占成本总额的5.14%；管理费用为149,840.23万元，占成本总额的1.63%；财务费用为32,590.82万元，占成本总额的0.35%；营业税金及附加为57,168.18万元，占成本总额的0.62%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)(万元)
项目名称 2018年 2019年 2020年 内部资料，妥善保管 第 16 页 共 41 页
数值 成本费用总额 8,151,979.6百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 100.00 100.00 8,702,317.7 9 89.53 7,856,947.9 7 0.69 50,673.08 7.24 573,043.42 1.91 168,960.72 0.64 52,692.61 - 0 100.00 9,192,598.0 6 90.29 8,480,807.4 9 0.58 57,168.18 6.58 472,191.35 1.94 149,840.23 0.61 32,590.82 - 0 8 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 研发费用 7,298,578.67 55,909.66 590,140.6 155,574.11 51,776.64 0 92.26 0.62 5.14 1.63 0.35
-
2.总成本变化情况及原因分析
四川长虹2020年成本费用总额为9,192,598.06万元，与2019年的8,702,317.79万元相比有所增长，增长5.63%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加623,859.52万元，营业税金及附加增加6,495.1万元，共计增加630,354.62万元；以下项目的变动使总成本减少：管理费用减少19,120.49万元，财务费用减少20,101.79万元，资产减值损失减少23,686.23万元，销售费用减少100,852.07万元，共计减少163,760.58万元。各项科目变化引起总成本增加466,594.04万元。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)
项目名称 2018年 数值 8,338,526.29 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 88.49 8,480,807.4 9 0.57 57,168.18 6.45 472,191.35 0.61 5.00 89.79
营业收入 100.00 8,879,289.5 9 87.53 7,856,947.9 7 0.67 50,673.08 7.08 573,043.42 100.00 9,444,816.7 9 营业成本 营业税金及附加 销售费用 7,298,578.67 55,909.66 590,140.6 内部资料，妥善保管 第 17 页 共 41 页
管理费用 财务费用 研发费用 155,574.11 51,776.64 0 1.87 168,960.72 0.62 52,692.61 - 0 1.90 149,840.23 0.59 32,590.82 - 0 1.59 0.35
-
3.营业成本控制情况
2020年营业成本为8,480,807.49万元，与2019年的7,856,947.97万元相比有所增长，增长7.94%。
4.销售费用变化及合理性评价
2020年销售费用为472,191.35万元，与2019年的573,043.42万元相比有较大幅度下降，下降17.6%。从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年在销售费用大幅度下降情况下营业收入却获得了一定增长，表明企业采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。
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5.管理费用变化及合理性评价
2020年管理费用为149,840.23万元，与2019年的168,960.72万元相比有较大幅度下降，下降11.32%。2020年管理费用占营业收入的比例为1.59%，与2019年的1.9%相比变化不大。企业经营业务的盈利水平有所下降，管理费用支出正常，但其他成本费用支出项目存在过快增长情况。
6.财务费用变化情况
2020年财务费用为32,590.82万元，与2019年的52,692.61万元相比有较大幅度下降，下降38.15%。
内部资料，妥善保管
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五、现金流量分析 1.现金流入结构分析
2020年现金流入为13,446,084.49万元，与2019年的13,369,245.59万元相比有所增长，增长0.57%。企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为9846323.60万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的73.23%。企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加138743.27万元。企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的19.85%。这部分新增借款有98.15%用于偿还旧债。
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现金流入结构表(万元)
项目名称 2018年 数值 11,807,751.52 8,315,026.59 804,503.28 3,593.45 2,121,581.24 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00
现金流入总额 100.00 13,369,245. 59 70.42 9,452,396.7 9 6.81 705,142.56 0.03 1,157.21 17.97 2,451,659.4 8 0.15 8,403.81 4.62 750,485.75 100.00 13,446,084. 49 70.70 9,846,323.6 5.27 377,297.48 0.01 14,079.05 18.34 2,668,911.1 5 0.06 4,842.27 5.61 534,630.94 销售商品、提供劳务收到的现金 收回投资所收到的现金 吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 取得投资收益所收到的现金 其它 73.23
2.81 0.10 19.85
17,568.76 545,478.19 0.04 3.98
2.现金流出结构分析
2020年现金流出为13,329,251.24万元，与2019年的13,106,116.66万元相比有所增长，增长1.70%。最大的现金流出项目为购买商品、接受
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劳务支付的现金，占现金流出总额的67.22%。
现金流出结构表(万元)
项目名称 2018年 数值 11,708,707.06 百分比(%) 2019年 数值 百分比(%) 2020年 数值 百分比(%) 100.00 64.53 8,959,473.7 3 4.14 493,338.58 1.44 162,372.96 1.16 81,470.1 4.54 450,059.66 16.83 2,588,149.5 9 1.25 130,763.86 0.98 19.42 3.70 1.22 67.22
现金流出总额 100.00 13,106,116. 66 60.28 8,456,798.1 4 4.67 542,705.23 1.52 188,502.16 1.22 152,116.26 7.80 594,999.76 16.72 2,205,234.3 7 1.31 164,206.64 100.00 13,329,251. 24 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 7,057,681.3 546,728.86 178,355.02 142,787.75 913,163.25 1,957,309.12 0.61
3.38
偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 153,819.6 内部资料，妥善保管 第 22 页 共 41 页
其它 758,862.16 6.48 801,554.09 6.12 463,622.76 3.48
3.现金流动的稳定性
2020年，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。2020年，工资性支出有所减少，企业现金流出的刚性有所下降。2020年，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；取得借款收到的现金；收回投资收到的现金；收到其他与筹资活动有关的现金。现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；偿还债务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；投资支付的现金。
现金流入流出对比表
流入项目 销售商品、提供劳务收到的现金 取得借款收到的现金 收回投资收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 收到其他与投资活动有关的现金 数值(万元) 9,846,323.6 2,668,911.15 364,673.34 187,325.78 163,686.79 的现金 流出项目 购买商品、接受劳务支付 偿还债务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 投资支付的现金 支付的其他与经营活动有关的现金 数值(万元) 8,959,473.73 2,588,149.59 493,338.58 450,059.66 276,013.43 4.现金流动的协调性
2020年四川长虹投资活动需要资金71312.88万元；经营活动创造资金138743.27万元。投资活动所需要的资金能够被企业经营活动所创造的现金净流量满足。2020年四川长虹筹资活动产生的现金流量净额为49402.86万元。投资活动的资金缺口是由经营活动和筹资活动共同满足的。
5.现金流量的变化情况
2020年现金及现金等价物净增加额为108,014.92万元，与2019年的265,320.53万元相比有较大幅度下降，下降59.29%。
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2020年经营活动产生的现金流量净额为138,743.27万元，与2019年的156,551.26万元相比有较大幅度下降，下降11.38%。
2020年投资活动产生的现金流量净额为负71,312.88万元，与2019年的32,805.39万元相比，2020年投资活动现金净支出71,312.88万元。 2020年筹资活动产生的现金流量净额为49,402.86万元，与2019年的73,772.28万元相比有较大幅度下降，下降33.03%。
6.现金流量的充足性评价
从当期经营活动创造的现金流量来看，企业依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要14.05年，当前企业债务偿还率为132.76%，如果按照本期债务偿还速度，则还债期为0.75年。从近三年情况来看，企业经营活动产生的现金流量净额不能满足购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金、存货投资与分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的需要，这些支出的满足还需要依靠外部融资解决。
现金偿债能力指标
项目名称 现金流动负债比(%) 经营偿债能力 现金流动资产比(%) 经营还债期 债务偿还率(%) 2018年 2.1 0.09 1.99 7.12 62.13 2019年 5.35 0.03 5.07 21.22 66.38 2020年 1.99 0.02 1.92 24.78 75.27
注释：
1.现金流动负债比=现金及现金等价物净增加额/流动负债合计 2.经营偿债能力=经营活动产生的现金流量净额/负债总额 3.现金流动资产比=现金及现金等价物净增加额/流动资产合计 4.经营还债期=带息负债/经营活动产生的现金流量净额 5.债务偿还率=偿还债务支付的现金/带息负债
7.现金盈利情况分析
从经营活动现金净流量来看，经营活动产生的现金流量净额占营业收入的1.47%。表明企业经营活动创造现金的能力很弱，\"造血\"功能很弱。
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2020年销售现金收益率为1.47%，与2019年的1.76%相比变化不大。\"造血\"功能没发生多大变化。2020年资产现金报酬率为1.37%，与2019年的3.59%相比有所降低，降低2.21个百分点。从变化情况来看，企业2020年总资产净现率有所下降。
现金盈利能力指标
项目名称 销售现金收益率(%) 资产现金报酬率(%) 收益净现率(%) 资本现金收益率(%) 2018年 5.31 1.4 669.68 4.68 2019年 1.76 3.59 468.27 12.55 2020年 1.47 1.37 590.34
5.1
注释：
1.销售现金收益率=经营活动产生的现金流量净额/营业收入 2.资产现金报酬率=现金及现金等价物净增加额/资产总计 3.收益净现率=经营活动产生的现金流量净额/净利润
4.资本现金收益率= 现金及现金等价物净增加额/所有者权益
8.现金流动的有效性评价
从经营活动现金流入情况来看，四川长虹2020年销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2020年销售收现率为104.25%，与2019年的106.45%相比有所降低，降低2.2个百分点。从变化情况来看，企业2020年的销售收现能力有所下降。
9.自由现金流量分析
通过企业的经营努力，2020年创造的自由现金流量为23502.34万元。2020年经营活动扩大后，企业可支配的自由现金流量为23502.34万元。当期经营活动的扩大，没有给企业的自由现金流量带来多大影响，表明经营活动平稳开展。
六、偿债能力分析 1.支付能力及还债期
从支付能力来看，四川长虹2020年经营活动的正常开展，在一定程度
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上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
2.流动比率
2020年流动比率为1.03，与2019年的1.06相比略有下降。2020年流动比率比2019年下降的主要原因是：2020年流动资产为5,614,243.53万元，与2019年的5,233,668.7万元相比有所增长，增长7.27%。2020年流动负债为5,429,839.11万元，与2019年的4,956,349.1万元相比有较大增长，增长9.55%。流动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率下降。
3.速动比率
2020年速动比率为0.71，与2019年的0.73相比略有下降。2020年速动比率比2019年下降的主要原因是：2020年速动资产为3,848,483.89万元，与2019年的3,639,947.3万元相比有所增长，增长5.73%。2020年流动负债为5,429,839.11万元，与2019年的4,956,349.1万元相比有较大增长，增长9.55%。速动资产增加速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率下降。速动资产偏少，速动比率偏低。
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4.短期偿债能力变化情况
企业短期偿债能力有所提高，但这种提高主要是由长期性资金来源的增加或应收账款的增加带来的，因此只是账面运作上的提高，是不可靠的。
5.短期付息能力
从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。
偿债能力指标表
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项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%) 2018年 1.05 0.76 2.77 70.04 2019年 1.06 0.73 2.26 71.43 2020年 1.03 0.71 2.36 73.03
6.长期付息能力
从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为2.36倍。企业盈利能力对利息的保障程度偏低。
7.负债经营可行性
从资本结构和资金成本来看，四川长虹2020年的带息负债为3,438,496.26万元，实际借款利率水平为0.95%，企业的财务风险系数为1.51。
七、盈利能力分析 1.盈利能力基本情况
四川长虹2020年的营业利润率为0.45%，总资产报酬率为1.01%，净资产收益率为1.11%，成本费用利润率为0.48%。企业实际投入到企业自身经营业务的资产为6,896,584.39万元，经营资产的收益率为0.61%，而对外投资的收益率为3.19%。
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项目名称 2018年
盈利能力指标表(%)
2019年 11.8 1.09 1.13 2.1 3.13 10.94 0.74 0.76 1.64 1.57 2020年 9.6 0.45 0.48 1.01 1.11
营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率 2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
四川长虹2020年经营资产的收益率为0.61%，与2019年的1.01%相比变化不大。2020年对外长期投资业务的盈利能力为3.19%，与2019年的3.35%相比变化不大。
3.对外投资的盈利能力
尽管投资收益有较大幅度的增长，但对外投资总额也增幅较大，相对来看，对外投资业务的盈利能力并没有提高。
4.内外部资产盈利能力比较
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部资产收益率小于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，但内部经营资产的盈利能力偏低。
5.净资产收益率
2020年净资产收益率为1.11%，与2019年的1.57%相比变化不大。
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6.净资产收益率变化原因
2020年净资产收益率比2019年下降的主要原因是：2020年净利润为23,502.34万元，与2019年的33,432.12万元相比有较大幅度下降，下降29.70%。2020年平均所有者权益为2,116,605.39万元，与2019年的2,127,959.75万元相比变化不大,变化幅度为0.53%。净利润下降速度快于平均所有者权益的下降速度，致使净资产收益率下降。
7.总资产报酬率
2020年总资产报酬率为1.01%，与2019年的1.64%相比有所降低，降低0.63个百分点。
8.总资产报酬率变化原因
2020年总资产报酬率比2019年下降的主要原因是：2020年息税前收益为76,768.11万元，与2019年的119,216.23万元相比有较大幅度下降，下降35.61%。2020年平均总资产为7,628,842.74万元，与2019年的7,274,707.64万元相比有所增长，增长4.87%。息税前收益下降，但平均总资产增长，致使总资产报酬率下降。
9.成本费用利润率变化情况
从成本费用投入的经济效益来看，2020年成本费用利润率为0.48%，
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与2019年的0.76%相比变化不大。2020年期间费用投入的经济效益为7.36%，与2019年的8.7%相比有所降低，降低1.35个百分点。
10.成本费用利润率变化原因
2020年成本费用投入经济效益比2019年下降的主要原因是：2020年实现利润为44,177.29万元，与2019年的66,523.62万元相比有较大幅度下降，下降33.59%。2020年成本费用总额为9,192,598.06万元，与2019年的8,702,317.79万元相比有所增长，增长5.63%。实现利润下降，但成本费用总额增长，致使成本费用投入经济效益下降。
八、营运能力分析 1.存货周转天数
四川长虹2020年存货周转天数为71.30天，2019年为68.84天，2020年比2019年延长2.46天。
2.存货周转天数变化原因
2020年存货周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年平均存货为1,679,740.52万元，与2019年的1,502,496.9万元相比有较大增长，增长11.80%。2020年营业成本为8,480,807.49万元，与2019年的7,856,947.97万元相比有所增长，增长7.94%。平均存货增长速度快于营
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业成本的增长速度，致使存货周转天数延长。存货相对水平增加，产供销体系的效率下降。
3.应收账款周转天数变化情况
四川长虹2020年应收账款周转天数为32.52天，2019年为34.12天，2020年比2019年缩短1.60天。
4.应收账款周转天数变化原因
企业的应收账款周转速度加快。
5.应付账款周转天数变化情况
四川长虹2020年应付账款周转天数为48.32天，2019年为43.19天，2020年比2019年延长5.13天。
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6.应付账款周转天数变化原因
2020年应付账款周转天数比2019年延长的主要原因是：2020年应付账款为1,138,254.24万元，与2019年的942,528.24万元相比有较大增长，增长20.77%。2020年营业成本为8,480,807.49万元，与2019年的7,856,947.97万元相比有所增长，增长7.94%。应付账款增长速度快于营业成本的增长速度，致使应付账款周转天数延长。
7.现金周期
四川长虹2020年现金周转天数为55.51天，2019年为59.78天，2020年比2019年缩短4.28天。
8.营业周期
四川长虹2020年营业周期为103.82天，2019年为102.97天，2020年比2019年延长0.86天。
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营运能力指标表
项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期 2018年 71.45 35.61 48.49 107.07 2019年 68.84 34.12 43.19 102.97 2020年 71.3 32.52 48.32 103.82
9.营业周期结论
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用变化不大，营运能力变化不明显。
10.流动资产周转天数
四川长虹2020年流动资产周转天数为206.74天，2019年为208.36天，2020年比2019年缩短1.62天。
11.流动资产周转天数变化原因
2020年流动资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年流动资产为5,423,956.12万元，与2019年的5,139,045.32万元相比有所增长，增长5.54%。2020年营业收入为9,444,816.79万元，与2019年的8,879,289.59万元相比有所增长，增长6.37%。流动资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。
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12.总资产周转天数
四川长虹2020年总资产周转次数为1.24次，比2019年周转速度加快，周转天数从294.94天缩短到290.78天。企业在资产规模增长的同时，营业收入有较大幅度增长，表明企业经营业务有较大幅度的扩张，总资产周转速度有较大幅度的提高。
项目名称 2018年
资产周转速度表
2019年 294.94 29.41 208.36 59.78 27.89 2020年 290.78 29.14 206.74 55.51
总资产周转天数 固定资产周转天数 流动资产周转天数 现金周转天数 295.58 213.12 58.58 13.总资产周转天数变化原因
2020年总资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均总资产为7,628,842.74万元，与2019年的7,274,707.64万元相比有所增长，增长4.87%。2020年营业收入为9,444,816.79万元，与2019年的8,879,289.59万元相比有所增长，增长6.37%。平均总资产增加速度慢于营业收入的增长速度，致使总资产周转天数缩短。
14.固定资产周转天数
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四川长虹2020年固定资产周转天数为29.14天，2019年为29.41天，2020年比2019年缩短0.27天。
15.固定资产周转天数变化原因 九、发展能力分析 1.营业收入增长率
从这三年来看，四川长虹的营业收入一直保持增长态势，但2020年的增长速度比上一年有所下降。2020年的营业收入为9,444,816.79万元，比2019年增长6.37%，低于2019年6.49%的增长速度。
2.净利润增长率
从这三年来看四川长虹净利润持续下降。2019年净利润为33,432.12万元，比2018年下降49.40%，而2020年净利润为23,502.34万元，比2019年又下降了29.70%，应当引起重视，迅速查明原因。
3.资本增长性
四川长虹2020年所有者权益为2,119,653.51万元与2019年相比没有较大变化。但2019年企业所有者权益比2018年下降。
4.可动用资金总额
2020年企业新创造的可动用资金总额为23,502.34万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。
5.挖潜发展能力
在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由206.74天缩短为200.97天，由此而节约资金151,395.92万元，可用于企业今后发展。
十、经营协调性分析
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1.投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供184,404.42万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表(万元)
项目名称 营运资本 2018年 数值 259,499.71 2,142,362.25 223,209.42 719,471.6 746,861.48 增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 2020年 数值 增长率(%) -33.5
6.87 184,404.42 -1.34 2,119,653.5 1 47.4 309,271.48 1.66 797,451.12 0.78 853,562.92 -6 9.03 13.4 0.29
-61.47 277,319.6 2.72 2,113,557.2 6 -26 329,015.03 25.69 731,396.41 14.9 752,711.71 所有者权益 非流动负债 固定资产 长期投资 2.营运资本变化情况
2020年营运资本为184,404.42万元，与2019年的277,319.6万元相比有较大幅度下降，下降33.5%。
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3.经营协调性及现金支付能力
从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供1,120,494.9万元的流动资金。但企业投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活动是不协调的。
经营性资产增减变化表(万元)
项目名称 2018年 数值 1,411,272.39 842,518.62 44,465.04 209,819.24 211,847.99 2,719,923.29 增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 2020年 数值 12.93 1,765,759.6 4 -0.2 865,572.81 67.71 56,796.28 -27.16 212,403.02 34.43 471,647.15 8.34 3,372,178.9 2 14.44 2.94 -23.84 38.97 65.61 10.79 增长率(%) 存货 -5.02 1,593,721.4 4.36 840,829.82 -0.98 74,574.08 22.95 152,836.49 -23.68 284,785.34 -2.38 2,946,747.1 3 应收账款 其他应收款 预付账款 其他经营性资产 合计
经营性负债增减变化表(万元)
项目名称 2018年 数值 932,353.99 300,703.4 243,214.33 56,690.99 43,117.26 137,267.82 增长率(%) 2019年 数值 增长率(%) 2020年 数值 增长率(%) 38.95
应付账款 -9.81 952,702.5 5.01 291,918.89 33.67 267,119.28 13.68 65,654.38 -0.24 34,822.15 84.77 127,126.94 2.18 1,323,805.9 9 -2.92 284,543.11 9.83 0 其他应付款 预收货款 应付职工薪酬 应付股利 应交税金 其他经营性负债 -2.53 -100 27.13 6.9 32.03 293.06
15.81 83,469.68 0.66 14,207 -19.24 45,976.01 -7.39 499,682.22 13,203.8 1,878.29 13,290.55 内部资料，妥善保管 第 38 页 共 41 页
合计 1,726,551.59 3.38 1,752,634.6 1.51 2,251,684.0 8 28.47
1 4.营运资金需求的变化
2020年营运资金需求为1,120,494.9万元，与2019年的1,194,112.45万元相比有所下降，下降6.17%。在营运资金需求降低的情况下实现了营业收入的增长，表明企业经营业务健康开展，效率提高。
5.现金支付情况
从企业的现金支付能力来看，企业当期经营业务活动的开展，需要1,120,494.9万元的流动资金，企业通过长期性投融资活动准备了184,404.42万元的营运资金，但这部分资金不能满足企业经营活动的资金的需求，结果出现了支付困难，现金支付能力为负936,090.48万元，即企业的支付能力主要依靠短期借款来维持。
内部资料，妥善保管 第 39 页 共 41 页
6.整体协调情况
从两期情况来看，企业的营运资本不能够满足经营业务活动的资金需要，企业资金持续紧张。
十一、经营风险分析 1.经营风险
四川长虹2020年盈亏平衡点的营业收入为6,817,940.18万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。营业安全水平为27.81%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过2,626,876.61万元，企业仍然会有盈利。从营业安全水平来看，企业有较强的承受销售下降打击的能力，经营业务是比较安全的。
2.财务风险
从资本结构和资金成本来看，四川长虹2020年的带息负债为3,438,496.26万元，实际借款利率水平为0.95%，企业的财务风险系数为1.51。
经营风险指标表
项目名称 盈亏平衡点的营业收入 营业安全率 2018年 6,757,770.44 0.19 2019年 7,262,088.08 0.18 2020年 6,817,940.18
0.28
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经营风险系数 6.2 7.22 财务风险系数 1.58 1.44 （注：报告中使用的分析参数为2019年行业分析参数。）
内部资料，妥善保管 第 41 页 9.1 1.51
共 41 页
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