ｇ＃辑群瓣年？＃雅Ｉ 瓣｜磐 辨孝＃Ｉ磬褥 ＿ 藉２６嗍麟 麟嚣 黎瓣彦嚣簿 毋瓣９嚣嚣６ 辩毋瓣枣 营瓣黪ｌ枣Ｏ爨Ｊ蓐ｏ ｌ＿ ４辫６ｇ．静澎２０撵静 静§嚣瓣锄瓣孽０２ ｉ｜ 露 财政 金融 ．＝【ｌＩ 产业资本主导下的供应链金融实施研究 ——以ＵＰＳ发展供应链金融为例 大连理工大学管理与经济学部 苗维胜 供应链金融是金融机构、物流企业、信息集成商在物流服 手中，从而有效控制了违约时的风险底线；另一方面，ＵＰＳ多年 务过程中向客户提供的集物流运输、金融服务和解决方案等于 发展起来的货物全球跟踪系统使贷款方可以随时掌握货物的动 一体的综合服务模式，针对供应链运作的全过程，通过信息共 向，从工厂、海关到仓库，一切尽在掌握，即使借款人出现了 享、协调和组织合作等方法集成实物流、信息流、资金流，促 问题，ＵＰＳ的处理速度也要比会计师甚至海关机构快得多；最 进供应链各参与方收益一风险最佳匹配。Ｍａｒｔｉｎ Ｒ．Ｆｅｌｌｅｎｚ等 后，凭借ＵＰＳ多年建立的针对外贸企业的客户信息系统，它可以 （２００９）认为，以往针对供应链的研究，仅关注物流和信息 真正了解那些规模不是很大，但却资信状况良好的中小企业的 流，忽视了对资金流的关注，造成了低效的供应链管理；面对 信息。显然，ＵＰＳ做存货融资，风险要比传统银行低得多。 企业要求优化供应链财务管理的迫切性，致力于提高整个供应 三是廉价的资金成本。ＵＰＳ资本的成长来自于ＵＰＳ产业护航 链效率的专门的金融服务随之产生，即供应链金融。Ｌｅｏｎ Ｂｕｓｔ 下的高信用评级和低成本资金，ＵＰＳ是全球唯一一家同时被穆 （２００８）的调查结果显示，各企业的延期应收账款、预付账 迪和标准普尔评为３Ａ的企业。卓越的信用评级使ＵＰＳ从一开始就 款、存货等很多资金都浪费在低效的运营上，而供应链金融灵 站在了巨人的肩膀上，享受了比花旗、汇丰这些有着百年历史 活性和易于实施的特点，极大地补充了现有的应收和应付实施 的银行巨头们更低的资金成本，而在银行业务的金融杠杆作用 方案的不足。 供应链金融的兴盛，同经济全球化、金融自由化和信息网 下，资金成本优势将被放大，从而成为ＵＰＳ金融的核心竞争力。 为了拓展产融模式，ＵＰＳ在很多地区采取与银行合作的模式，将 络迅猛发展密切相关。全球范围内，ＵＰＳ是全球最早从单一物流 利差收益让渡给银行，在让渡利差收益的同时，ＵＰＳ获取了物流 服务商向供应链金融综合服务商转型的先驱性企业，锻造了全 增值服务的收益。 球第三方物流企业发展供应链金融服务的经典案例。 ＵＰＳ开展供应链金融业务的主要优势 四是高效的融资效率。ＵＰＳ的客户通常在其产品装（柜）箱 的同时就能凭提单获得ＵＰＳ资本预付的货款，物流运输和融资业 务的办理是同时并行的。而银行的物流金融业务一般必须在货 一、 ＵＰＳ成立于１９０７年，最初只是一家投递服务机构，自成立 物装运完毕后再凭相应单据向银行要求预付货款。比较而言，以来，变革创新成为了这家公司的基因，而始于上世纪９Ｏ年代 显然ＬＩＰＳ更为简捷方便，融资效率更为高效。 的物流金融战略变革，是ＵＰＳ诸多伟大变革创新的经典示例。对 以下几个方面： 一五是独到的违约处置机制。大多数从事金融物流的金融机 要的沟通和联系，因此当因债权需求处置货物时，货物变现常 常会遇到很多困难。而ＵＰＳ作为国际一流的物流企业，同客户保 千丝万缕的联系，在处置违约货物时能够享受到诸多的便利而 ＵＰＳ而言，开展供应链金融具有无可比拟的优势，突出地体现在 构一般都没有从事商品贸易的工作经验，与商品市场也缺乏必 是得天独厚的物流产业基础。作为全球最大的集快递、 包裹、货物、物流为一体的综合快递公司和全球第七大航空公 持长期合作的关系，与该行业内部的供应商和销售商往往有着 司，覆盖全球的物流产业基础赋予了ＵＰＳ得天独厚的产业优势， 依托其覆盖全球的服务网络、设施以及其卓越的运营绩效，ＵＰＳ 具有一定优势。具备了由“运输配送公司”向“全球商务同步协调者”的物质 基础。 二、ＵＰＳ￣｝ｔ：展供应链金融业务的主要措施 ＵＰＳ发展供应链金融业务目的是实现ＵＰＳ从“包裹运送公 二是风险控制成本优势。与传统银行相比，ＵＰＳ作为一个物 流企业，在整个融资过程中，抵押物（存货）始终掌控在ＵＰＳ 司”到“全球商务同步协调公司”的战略转型，核心内容是从 《ｌｉ翻 ２０１２年７月下总第２６９期 提供货物运输、配送服务，到提供基于客户个性化需求的货物 所在的供应链和货运部门持续爆发式增长。供应链及货运部门 配送、全球货运、金融服务、邮件包裹服务和业务拓展咨询等 在２００８年为ｕＰＳ创造了８９亿美元的收入。供应链部门正逐渐构成 … 揽子服务方案。为此，通过一系列的兼并重组后，ＵＰＳ形成 ＵＰｓ业务战略支柱，并构成ＵＰＳ的核心竞争要素之一。四大支柱部门，传统业务及创新业务构成了ＵＰＳ供应链解决方案 的服务体系： 四、产业资本开展供应链金融业务的启示 ＵＰＳ供应链金融业务实施的核心在于，物流业务降低了供应 链金融业务中的风险控制成本，在奠定供应链金融业务优势的 ＵＰＳ包裹快递公司：负责传统的ＵＰＳ业务，即国内、国际包 裹、文件快递业务。 ＵＰＳ物流公司：主要提供供应链和电子商务，其目标是设 同时，ＵＰＳ将节约的风险成本部分让渡给客户，以拓展物流ｆ 场 计、再造和管理供应链的所有或任何部分，如运输服务、电子 份额和物流的衍生增值服务。ＵＰＳ的发展供应链金融的经验对国 商务物流、全球服务和供应链管理。 ＵＰＳ资本公司：负责内部和外部金融服务，包括ｃ．０，Ｄ增值 内大型第三方物流机构启示如下： 一是产业资本主导的产融结合是现代物流发展的土导趋 服务、设备租赁、电子与支付、全球贸易金融、保险。 势。在经济全球化和信息技术变革的双重推动下，物流、 Ｆ从 ＵＰＳ零售：在２００１年完成对Ｍａｉｌ Ｂｏｘｅｓ Ｅｔｃ的收购之后，便 传统物流向现代物流迅速转型并成为当前物流业发展的必然趋 成立了ＵＰＳ零售服务。ＵＰＳ零售负责监管所有ＵＰＳ拥有和运作 势。在系统工程思想的指导下，现代物流的最本质特征是以资 的零售实体。此外，ＵＰＳ的业务组合还包括ＵＰＳ邮件创新，以及 源整合和物流全过程优化为核心，强化信息技术应用，实现货 ＵＰＳ邮箱等其零售业务。 物流、信息流和资金流的“三流合一”。产融结合是物流产业 当前，ＵＰＳ资本公司是其提供金融服务的主要机构。在供应 资本高度发达以后产生的对金融资本的迫切需求，是一种以物 链金融的主框架下，解决贸易商流动性相关问题将成为ＵＰＳ供 流产业资本为主导的兼并性需求。目前，供应链金融业务已成 应链金融的价值主线。目前而言，贸易流动性相关问题主要包 为ＵＰＳ未来的核心战略业务，其供应链金融业务所创造的收入占 括两方面：增强流动性和降低流动性风险。对于解决流动性风 ＵＰＳ整体收入的约１７％，且比例有不断上升的趋势。这种物流与 案，而对于增强贸易流动性，ＵＰＳ提供了增值服务和垫资服务。 从其产品职能看，ＵＰＳ金融服务主要集中在加强公司现金流、管 融服务的方向。 险，ＵＰＳ提供了诸如Ｃ．０．Ｄ自动、Ｃ．０．Ｄ．增强、ＵＰＳ保险等解决方 金融的相互促进、共同发展的产业融合模式代表 未来物流金 二是产业是产融战略的根本，产业基础决定金融宽度。在 娥瓣 一…一～ ｃ一．～甜兰 一耋．～理贸易风险、国际贸易和小额商业信贷四个关键区域。从其产 基于经营协同的产融战略中，产业是根本，是金融业务的扩展 品演进趋势来看，未来ＵＰＳ供应链金融的战略重心仍将落在与国 平台；ｕＰｓ如果缺乏其全球物流产业的支撑，其供应链战略的实 际贸易相关的物流金融业务，而诸如信用卡、小企业贷款等业 施就失去现实的物质基础，同时，ＵＰＳ资本将失去由其传统业 务将作为ＵＰＳ供应链金融战略的辅助业务。 务产生的稳定现金流支持下的资金成本优势。产融战略的核心 在于产业部门能够降低金融部门的某项成本，推动产业运作向 三、ＵＰＳ开展供应链金融业务的实施效果 完善，物流与金融的融合使得其供应链价值的提升。 一金融的自然延伸。在这一过程中物流产业资本始终处于主导地 业向金融延伸的过程中，产业经营的协同是核心，物流企业的 ＵＰＳ开展供应链金融业务后，其供应链解决方案体系的日臻 位，金融处于辅助或从属地位，产业基础决定金融宽度。在产 是业务结构的优化。ＵＰＳ供应链体系的持续优化在其财 增值收益主要来自于产业支持下金融业务的经营成本节约。 引务绩效上得到充分的体现，其收入结构变化趋势非常明显， ＵＰＳ国内传统业务收入比重从１９９９年的８３％逐渐下滑至２００８年的 ｄ．¨ ｅ ｒ¨ａ ０ ６０％，而ＵＰＳ供应链创新业务收入从１９９９年的３．１％跃升至２００８年 的１７．３％，而目前，这样的趋势仍在持续中，意味着ＵＰＳ战略转 型的稳健型和持续性。 ～一～Ｃ二是全球业务的持续增长。ＵＰＳ价值链全球扩张战略的推 进，国际包裹收入亦持续高速增长，十年间（１９９９年～２００８ 年）复合增长率高达１３．４％；国际包裹收入比重持续上升，由 １９９９年的１３．８％上升至２００８年的２１．９％，并且这种增长趋势预计 在未来几年内仍将持。２００８年，ＵＰＳ国际包裹业务收入１１２．９亿 美元，国际日运营量约２００万货次。 三是供应链业务的蜕变式增长。供应链解决方案的推出和 实施，ＵＰＳ真正实现了物流、信息流、资金流的协调与融合。从 “包裹运送公司”向“全球商务同步协调公司”的蜕变，ＵＰＳ找 到了新世纪巨大的增长源泉，其物流解决方案和融资方案业务 黝ｌｌ
