⼀、单项选择题
1.⾦融市场交易的对象是（）
A.资本 B⾦融资产 C.劳动⼒ D.⼟地与房屋2.⾦融市场各种运⾏机制中最主要的是（）A.发⾏机制B.交易机制C.价格机制D.监督机制
3.企业通过发⾏债券和股票等筹集资⾦主要体现的是⾦融市场的（）A．聚敛功能 B.配置功能 C.调节功能 D.反映功能4.⾮居民间从事国际⾦融交易的市场是（）A.到岸⾦融市场B.离岸⾦融市场C.⾮居民⾦融市场D.⾦融⿊市
5.同业拆借资⾦的期限⼀般为（）A.1天
B.7天 C . 3个⽉ D. 2年
6.⼀市政债券息票率6.75%，以⾯值出售；⼀纳税⼈的应税等级为34%，该债券所提供的应税等价收益为（）A. 4.5%B.10.2%C.13.4%D.19.9%
7.最能准确概况欧洲美元特点的是（）A.存在欧洲银⾏的美元
B.存在美国的外国银⾏分⾏的美元
C.存在外国银⾏和在美国国⼟外的美国银⾏的美元D.存在美国的美国银⾏的美元
8.短期市政债券当期收益率为4%，⽽同类应税债券的当期收益率为5%。投资者的税收等级分别为以下数值时，能给予投资者更⾼税后收益的是（）A.0B.10%C.20%D.30%
9.最早发⾏⼤额可转让定期存单是（）A 汇丰银⾏B 中国银⾏C 花旗银⾏D 巴林银⾏
10.国库券和BAA级公司债券收益率差距会变⼤的情形（）A 利率降低B 经济不稳定C 信⽤下降D 以上均可
11.以折价⽅式卖出债券的情形是（）
A 债券息票率⼤于当期收益率，也⼤于债券的到期收益率B债券息票率等于当期收益率，也等于债券的到期收益率C债券息票率⼩于当期收益率，也⼩于债券的到期收益率D债券息票率⼩于当期收益率，也⼤于债券的到期收益率
12.⼀份10 000元⾯值的10年期国债每半年付息⼀次，该国债的年息票率6%，投资者在第5年末会收到（）A 300元B 600元C 3 000元D 6 000元
13.关于政府机构债券说法不正确的是（）A 以信誉为保证，⽆需抵押品B 债券由中央银⾏作后盾
C 债券的收⽀偿付列⼊政府的预算D 财政部和⼀些政府机构可发⾏14.最适合被证券化的是（）A 企业的信⽤贷款B ⼀般的房地产抵押贷款C 住房抵押贷款D 企业的担保贷款
15.⼀家公司的销售额和利润都快速地增长，且其速度要远远快于整个国家以及其所在的⾏业的发展速度，那么这家公司发⾏的股票属于（）A 蓝筹股B 投机股C 成长股D 收⼊股
16.在本国募集资⾦并投资于本国证券市场的证券投资基⾦是指（）A 在岸基⾦B 离岸基⾦C 伞形基⾦D 保本基⾦
17.我国封闭式基⾦上市要求基⾦份额持有⼈不少于（）A 200B 500C 1 000D 2 000
18.在风险调整测度指标中，⽤市场组合的长期平均超额收益除以该时期的标准差的是（）A 夏普测度B 特雷纳测度C 詹森指数D M2测度
19.期权购买者只能在期权到期⽇那⼀天⾏使权利，既不能提前也不能推迟的期权是（）A 欧式期权B 现货期权C 期货期权D 美式期权
20.标的的资产市价⾼于协议价格时的看涨期权称为（）A 虚值期权B 场内期权C 实值期权D 场外期权
21.某⼈某⽇⽤美元在1.0700/1.0705买进50万欧元，5天后再1.0840/1.084平仓，其获利为（）A 7 000美元B 7 250美元C 6 275美元D 6 750美元
22.关于利率对汇率变动的影响，表述正确的是（）A内利率上升，则本国汇率上升B 国内利率下降，则本国利率下降
C 需⽐较国内外的利率和通货膨胀率后确定D 利率对汇率的影响是长期的
23.下⾯表述正确的是（）
A 在直接标价法和间接标价法下，升⽔和贴⽔的含义恰恰相反B 远期外汇的买卖价之差总是⼤于即期外汇的买卖价之差C 买⼊价和卖出价是同⼀笔外汇交易中买卖双⽅所使⽤的价格D 在直接标价法下，汇率上升意味着本币升值
24.现代货币制度下，可能使⼀国的汇率上升的原因有（）A 政府宣布减少税收B 银⾏利率下降C 物价下降
D 放宽对进⼝的限制
25.弹性货币分析法强调对汇市产⽣影响的市场有（）A 保险市场B 商品市场C 货币市场D 证券市场
26.下列有关利率期限结构的说法正确的是（）
A.预期假说认为，如果预期将来短期利率⾼于⽬前的短期利率，收益率曲线就是⽔平的B.预期假说认为，长期利率等于预期短期利率
C.流动性偏好假说认为，在其他条件相同的情况下，期限越长，收益率越低
D.流动性偏好假说认为，不同的借款⼈和贷款⼈对收益率曲线的不同区段有不同的偏好27.假定名义年利率为10%，每年复利两次，那么，有效（年）利率为（）A.10%B.5%C.10.25%D.10.38%
28.根据凯恩斯流动性偏好理论，与利率相关的是（）A.交易动机
B.预防动机 B.投机动机 D.以上都不对
29.名义利率是8%，通货膨胀率为10%。则实际利率为（）A.18%B.2%C.-18.2%D.8%
30.零贝塔证券的预期收益率是（）A.市场收益率
B.零收益率C.负收益率D.⽆风险收益率⼆、多项选择题
1.发达⾦融市场必须具备的特点是（）A.深度B.⼴度C.⾼度D.厚度E.弹性
2.政府作为⾦融市场的主题之⼀，其扮演的⾓⾊主要有（）A.监督者B.调节者C.资⾦需求者D.资⾦供给者E.中介
3.根据交割⽅式的不同，⾦融市场可以分为（）A.现货市场B.远期市场C.期货市场D.期权市场E.⽆形市场
4.⾦融⼯程技术的应⽤主要表现在（）A.套期保值B.投机C.套利D.构造组合E.发现价格
5.⾦融市场的配置功能表现在（）A.资源的配置B.财富的再分配C.风险的再分配D.套利E.发现价格
6.同业拆借的资⾦主要⽤于（）
A 解决临时性的资⾦短缺需要B 解决季节性的资⾦短缺需要C 弥补短期资⾦的不⾜D 弥补票据清算的差额E 发放固定资产贷款
7.在回购市场中，决定利率的因素有（）A ⽤于回购的证券的质地B 交割的条件C 回购期限的长短
D 货币市场其他⼦市场的利率⽔平E 通货膨胀⽔平
8.关于中长期国债，论述错误的有（）A 中期国债期限可达10年B 长期国债期限可达10年C 中期国债期限可达10-30年D 中期国债可随时⽀取
9.关于公司债券，论述不正确的有（）
A 公司的提前赎回⽀取允许⽀取持有者按⼀定⽐例讲债券转换成公司普通股B 公司信⽤债券是经担保的债券
C 公司可转换债券允许债券持有者按⼀定⽐例将债券转换成公司普通股D 公司债券持有者在公司有选举权
10.关于债券的提前赎回条款，表述不正确的有（）
A 很有吸引⼒，因为可以⽴即得到本⾦加上溢价，从⽽获得⾼收益B 当利率较⾼时倾向于执⾏回购条款，因为可以节省更多的利息⽀出C 相对于不可赎回的类似债券⽽⾔，通常有⼀个更⾼的收益率D 以上均不对
11.关于债券的到期收益率，表述不正确的有（）
A 当债券以折价⽅式卖出时，低于息票率；当以溢价⽅式卖出时，⾼于息票率B 所⽀付款项的现值等于债券价格的折现率C 现在的收益率加上平均年资本利得率
D 以如何所得的利息⽀付都是以息票率再投资这⼀假定为基础的12.关于可转换债券，论述正确的有（）A 收益率通常⽐标的普通股要⾼
B 可转换债券可能会推动标的股票价格的上涨C 可转换债券通常是由发⾏公司的特定资产提供担保
D 可转换债券可以看作是⼀种普通债券附加⼀份期权
13.公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售，是因为（）A 优先股通常有更⾼的代理等级
B 优先股持有⼈对公司的收⼊有优先要求权
C 优先股持有⼈在公司清算时对公司的资产哟优先要求权D 优先股红利收⼊免缴所得税14.在公司破产事件中（）
A 股东最有可能失去的是他们在公司股票上的最初投资B 普通股东在获得公司资产赔偿⽅⾯有优先权
C 债券持有⼈有权获得公司偿付股东清算后所剩财产的赔偿D 优先股股东⽐普通股股东有获得赔偿的优先权15.道。琼斯⼯业平均指数的特征有（）
A 道。琼斯⼯业平均指数并不⼀定能够代表整个市场B 道。琼斯⼯业平均指数由30种蓝筹股组成
C 道。琼斯⼯业平均指数受⾼价股和低价股的影响是⼀样的D 道。琼斯⼯业平均指数在分股时对道。琼斯除数进⾏调整16.根据价格决定的不同特点，证券交易制度⼀般可以分为（）A 连续竞价制度B 集合竞价制度C 委托驱动制度D 报价驱动制度
17.证券投资基⾦根据运作⽅式的不同，可以分为（）A 开放式基⾦B 公司型基⾦C 契约型基⾦D 封闭式基⾦
18.封闭式基⾦上市交易，应符合下列（）条件A 基⾦份额总额达到核准规模的80%以上B 基⾦合同期限为5年以上
C 基⾦募集⾦额不低于2亿元⼈民币D 基⾦份额持有⼈不少于1 000⼈19.以下属于风险调整测度指标是（）A 夏普测度B 特雷纳测度C 詹森测度
D 信息⽐率
20.下列说法正确的有（）
A 成长型基⾦是指以追求资本增值为基本⽬标的基⾦
B 平衡型基⾦是指以追求稳定的经常性收⼊为基本⽬标的基⾦C 货币市场基⾦以短期货币市场⼯具为投资对象
D 募基⾦是指可以⾯向社会⼤众公开发⾏销售的⼀类基⾦21.传统的外汇市场交易主要有（）A 套汇交易 B外汇期货交易C 即期外汇交易D 远期外汇交易
22.汇率理论中包含了⼀价定律这⼀前提条件的理论有（）A 绝对购买⼒平价B 相对购买⼒平价C 资产组合分析法D 弹性价格货币分析法23.狭义的静态外汇包括（）A 外币表⽰的银⾏汇票B 外币表⽰的银⾏⽀票C 外币有价证券D 外币银⾏存款
24.下列表述中，正确的有（）
A 外汇银⾏同业的外汇买卖差价⼀般要低于银⾏与客户之间的买卖差价B A币对B币升值10%，B币对A币贬值10%
C 两国间存在利率差异，国际投资者不⼀定可以从套利交易中获利D 外汇银⾏只要存在敞开的头⼨就⼀定要通过交易将其轧平25.根据粘性货币分析法，可以得知（）
A 货币市场失衡后，由于商品市场反应缓慢，汇率将做出超调反应B 它是购买⼒理论的现代翻版
C 商品市场和货币市场的调整速度是不⼀样的D 国内外资产不具备完全替代性26.基准利率的特征包括（）A.市场化B.基础性C.不变性D.传递性
27.关于名义利率与实际利率，以下正确的说法是（）
A.名义利率不能完全反映资⾦时间价值，实际利率才真实地反映了资⾦的时间价值B.当通货膨胀率较低时，实际利率约等于名义利率与价格指数之差C.名义利率越⼤，周期越短，实际利率与名义利率的差值就越⼤D.实际利率不可能⼩于零
28.根据优先偏好理论，说法正确的有( )A.不同债券间是可以替代的B.市场是完全分割的
C.投资者对不同债券之间存在着偏好D.收益曲线是保持上升形状的三、简答题
1.什么是资产证券化？如何理解资产证券化对⾦融市场的影响？
资产证券化为企业提供了⼀种凭借资产信⽤实现融资的新渠道，有助于企业提⾼其资产的流动性，改善其财务结构。对于投资者⽽⾔，提供了新的投资品种。特别是运⽤现⾦流分层技术可以为机构投资者量⾝定做其所需要的投资品种。加快企业资产证券化试点，有利进⼀步促进基础建设，更有效运⽤⾼额的国民储蓄存款。2.简述股票市场在国民经济发展中的作⽤
1)可以⼴泛地动员，积聚和集中社会的闲散资⾦，为国家经济建设发展服务，
(2)可以充分发挥市场机制，促进资⾦的横向融通和经济的横向联系，提⾼资源配置的总体效益。
(3)可以为改⾰完善我国的企业组织形式探索⼀条新路⼦，有利于不断完善我国的全民所有制企业(4)可以促进我国经济体制改⾰的深化发展，
(5)可以扩⼤我国利⽤外资的渠道和⽅式，增强对外的吸纳能⼒，有利于更多地利⽤外资和提⾼利⽤外资的经济效益，3.相对主板市场⽽⾔，⼆板市场（创业板）有哪些突出的特点？特有功能是风险投资基⾦(创业资本)的退出机制，⼆板市场的发展
可以为中⼩企业的发展提供良好的融资环境。⼤多数新兴中⼩企业，具有较⾼的成长性，但往往成⽴时间较短、规模较⼩、业绩也不突出，却对资本的需求很⼤，证券市场的多次筹资功能可以改善中⼩企业对投资的⼤量需求，还可以引⼊竞争机制，把不具有市场前景的企业淘汰出局4.封闭式基⾦与开放式基⾦有何异同？
相对于封闭式基⾦，开放式基⾦在激励约束机制、流动性、透明度和投资便利程度等⽅⾯都具有较⼤的优势：（1）市场选择性强。
（2）流动性好。基⾦管理⼈必须保持基⾦资产充分的流动性，以应付可能出现的赎回，⽽不会集中持有⼤量难以变现的资产，减少了基⾦的流动性风险。
（3）透明度⾼。随履⾏必备的信息披露外，开放式基⾦⼀般每⽇公布资产净值，随时准确地体现出基⾦管理⼈在市场上运作、驾驭资⾦的能⼒，对于能⼒、资⾦、经验均不⾜的⼩投资者有特别的吸引⼒。
（4）便于投资。投资者可随时在各销售场所申购、赎回基⾦，⼗分便利。
5.对冲基⾦有哪些主要特点？
1）投资活动的复杂性。（2）投资效应的⾼杠杆性。（3）筹资⽅式的私募性。（4）操作的隐蔽性和灵活性。四、计算题
1.美国短缺国债的期限为180天，⾯值10000美元，价格9600美元。银⾏对该国库券的贴现率为8%。A 计算该国库券的债券收益率（不考虑除息⽇结算）B 简要说明为什么国库券的债券收益率不同于贴现率？2.⽬前市场上的即期汇率如下：GBP1=USD1.5670-1.5675USD1=JPY105.13-105.20请计算GBP1=JPY的交叉汇率五、论述题
1 易型开放式指数基⾦（ETF）与上市型开放式基⾦（LOF）有何异同？管理费⽤
ETF低，管理费仅约为普通股票基⾦的三分之⼀、普通指数基⾦的⼆分之⼀
LOF⾼，如我国内地现有积极管理型股票基⾦费率⼀般为1.5%以上投资组合透明度
ETF ⾼，每⽇公告投资组合 LOF低，每季度公告持股前10名申购赎回
ETF采⽤⼀篮⼦股票换取基⾦份额的⽅式LOF采⽤现⾦申购赎回⽅式交易费⽤
ETF低，不⾼于封闭式基⾦佣⾦⽔平（0.3%）LOF⾼，如我国内地现有股票基⾦⼀般申购费为1.5%，赎回费为0.5%两个交易渠道之间的连通
ETF 套利交易当⽇即可完成LOF转托管需要2个⼯作⽇2.从宏观经济的⾓度看，影响汇率的因素有哪些、？
1.货币政策2.政治形势3.国际收⽀状况4.利率6.投机⾏为六、案例分析题
1 美国某进⼝商5⽉7⽇从中国⾹港进⼝价值3750000港元的货物，双⽅约定3个⽉后⽀付货款，当时的现汇汇率是7.7303港元／美元。为了防⽌港元升值⽽增加进⼝成本，美国进⼝商决定对3750000港元元进⾏套期保值，因此，他买⼊6份6⽉港元期货合约。期货价格是7.7293港元／美元，每份合约的交易单位是625000元。3个⽉后港元真的升值了，这时
的现汇汇率是7.5686港元／美元，⽽6⽉港元的期货价格是7.5696港元／美元。该美国进⼝商通过期货合约避免了汇率上涨带来的损失，下⾯我们对这⼀交易过程进⾏讨论。答案
⼀、单项选择题
1-5 BCABA 6-10 BCCCC 11-15 CACCC 16-20 ACAAC21-25 DCBCC 26-30 DCCCD⼆、多项选择题
1-5 ABE ABC ACD ABCD ABC 6-10 ACD ABCD BCD ABD AB11-15 ACD ABD ABC AD BD 16-20 CD AD BCD ABC ACD21-25 ACD AB ABD AC AC 26-30 ABD ABC AC三、简答题
1. 资产证券化（asset securitzation ）是指把流动性价差
但质量较⾼、预期未来有稳定现⾦流收⼊的资产通过商业银⾏或投资银⾏的集中及重新组合，形成⼀个资产池，然后出售给特设信托机构（SPV），由后者进⾏必要的信⽤增级后，发⾏该资产池为担保的可在市场上流通的证券的过程。
资产证券化的影响主要表现：⾸先，对投资者来说，资产的证券化趋势为投资者提供了更多的可供选择的新证券种类。其次，对⾦融机构来说，通过资产的证券化，可以改善其资产的流动性，特别是对原有呆账债权的转换，对其资⾦周转效率的提⾼是⼀个很⼤的促进。最后，对整个⾦融市场来说，资产的证券化为⾦融市场注⼊了新的交易⼿段。2. 1）直接融资与调整功能2）优化资源配置功能3）价格发现功能4）风险的分散与转移功能5）信息传递功能6）宏观调控功能
3.1）上市标准低 2）报价驱动市场 3）⽆需交易场地4.1）存续期不同2）份额限制不同3）交易⽅式和场所不同4）价格形成⽅式不同
5）激励约束机制与投资策略不同
5. 1)信息不公开、投资暗箱操作；
2）投资策略不确定、难以依据历史业绩预测未来；3）在投资中⼤量运⽤各种新创的衍⽣⼯具和数量模型，
雇佣⾼技术⼈才，⼤量运⽤计算机投资程序，同时在多市场、多品种进⾏跨期、跨市场、跨品种的投机、套利或套期保值活动；
4）⼤量使⽤保证⾦、担保等机制，扩⼤财务杠杆的⽐例，⽤较少的资⾦进⾏巨额的套利或投机；5）在税率最低的地⽅注册，在收益最⾼的地⽅投资。四、计算题
1.A真实年收益率=【1+（10000-9 600/9 600）】365/180-1=8.4%
B 银⾏贴现收益率低估了国库券的真实收益率。与真实收益率相⽐，银⾏贴现率存在三个问题：⾸先，在折算为年利率时，银⾏贴现收益率⽤的是360天⽽不是365天。其次，它⽤单利计算⽽不是复利计算法。最后，贴现公式中的分母⽤的是⾯额⽽不是投资额。五、论述题1.
1）申购、赎回的标的不同；2）申购、赎回的场所不同；3）对申购、赎回限制不同；4）基⾦投资策略不同：
5）在⼆级市场的净值报价上，ETF每15秒提供⼀个基⾦净值报价；⽽LOF在净值报价上频率要⽐ETF低通常1天只提供1次或⼏次基⾦净值报价。2.
1）国际收⽀状况2）相对利率⽔平3）相对通货膨胀率4）经济增长率
结果，如上表所⽰，由于汇率上升，该进⼝商在现货市场交易中损失10364美元，但是由于做了套期保值，在期货交易中盈利10236美元，因⽽将净损失降低为128（10364-10236）美元，达到了进⾏套期保值
交易的⽬的，规避了部分汇率波动产⽣的风险。当然，如果上例中港元汇率并不是上升，⽽是相反地下降了，那么期货市场上的损失就要由现货市场上的盈利来弥补，就会冲减进⼝商本来可以获得的收益。
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