上市公司盈余管理案例研究--以佳电股份为例

上市公司盈余管理案例研究--以佳电股份为例

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现代商业106

上市公司盈余管理案例研究

——以佳电股份为例

黄超钰

广西大学 广西南宁 530004

摘要:在当前的证券市场中，上市公司的盈余管理行为广泛存在。本文选用案例研究法研究了当前会计准则下ST公司的盈余管理行为，分别从债务重组和资产减值准备的计提和转回两个方面进行讨论。希望通过对上市公司盈余管理行为的研究，为我国上市公司盈余管理存在的问题及对策研究提供一定的参考信息。

关键词:盈余管理；案例分析；上市公司

中图分类号:F275 文献识别码:A 文章编号:1673-5889(2019)23-0106-02

一、案例简介

哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司于1999年6月18日在深圳证券交易所上市，注册资本48989.3万元，股票简称“佳电股份”，股票代码“000922”。

公司的前身为佳木斯电机厂，并继承了前者的全部优质资产，拥有70多年生产电动机的历史，是位于哈尔滨的大中型电机和特种电机的创始厂和主导厂。在节能环保的大趋势中，公司在保证原有产品保持竞争优势的前提下，重点开发了以汽车电机、高效节能电机、核电、风电为主的新一代节能产品来谋求长远发展。

二、案例背景

在我国经济增速趋缓、全球经济缺乏复苏动力的大背景下，国内经济结构正在转型以保持长久动力，面临多重挑战、保持中高速发展、需要新动力、优化产业结构已经成为我国经济新常态的特征。纵观整个行业，整体行业产能过剩、需求结构升级矛盾突出，不断加剧的同质化竞争。受到国民经济整体发展态势和宏观经济政策影响，下游行业对电机需求萎缩，最为严重的是煤炭和钢铁行业，而这正是公司面对的主要市场，直接导致公司市场份额大幅下降。造成2014年净利润开始大幅下滑，公司净利润为565万元，较上年减少96.67%。2015年、2016年连续两年亏损，2015年开始出现巨额亏损，净利润亏损4.46亿，2015年净利润比2014年减少8,009.96%。2016年经营状况依然没有改变，公司持续亏损4.36亿。公司营业收入逐年降低，2014年公司实现营业收入20.53亿，较上年减少23.25%；2015年公司实现营业收入15.05亿，较上年减少26.66%；2016年公司实现营业收入12.66亿，较上年减少15.85%。

2017年3月18日，哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司发布《关于公司股票交易被实行退市风险警示暨停牌的公告》，鉴于佳电股份连续两个会计年度(2015年度、2016年度)经审计的净利润为负值，根据我国《深圳证券交易所股票上市规则》中的规定，

深圳证券交易所将对公司股票交易实行“退市风险警示”。股票名称由“佳电股份”变更为“ST佳电”。如果公司 2017 年度经审计的净利润继续为负，不能实现扭转，那么公司股票将被暂停上市。

2018年11月23日，哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司发布《关于撤销公司股票交易退市风险警示的公告》，公告称ST佳电2017年度实现归属于上市公司股东的净利润12,050.21万元，实现扭亏为盈。成功实现摘帽并撤销了退市风险警示，证券简称由“*ST 佳电”变更为“佳电股份”，证券代码仍为000922。三、案例分析

(一)盈余管理动机分析

截止到2017年12月31日，我国共有3564家上市公司，上市公司的数量十分有限再加上我国严格的上市条件，使得上市公司成为一种稀缺资源。根据我国特有的上市公司ST制度，针对在沪深股票交易所中财务或其他状况出现较大问题的上市公司的股票交易进行特别处理，这类股票成为ST股。佳电股份2015年度、2016年度连续两年亏损, 因此, 2016年公司被实施了“退市风险警示”特别处理。佳电股份已经连续两年亏损, 如果2017年度继续亏损, 那么公司将会被暂停上市甚至被退市。

在ST制度下，亏损的上市公司通常有两到三年的缓冲期来实现企业的扭亏为盈，实现企业的“保壳”。从数据上看，2014年～2016年佳电股份的营业收入逐年递减，这说明了佳电股份的盈利能力并没有好转；2017年企业现金流主要为投资活动现金流入，投资活动产生的现金流量净额为1.52亿元，经营活动产生的现金流量净额为1170.17万元，可见佳电股份主营业务的造血能力并不强。由于我国对“ST”上市公司摘帽的审查并不是非常严格，要想实现摘帽，“ST”公司只需要在财务报表层面实现盈利即可，这就为盈余管理行为的出现创造了条件。面对退市危机，佳电股份有可能采取一些盈余管理手段

在短期内增加公司的净利润以此来避免被强制退市的风险。

(二)盈余管理手段分析

1.资产减值准备分析。2006年修订后的会计准则规定，长期资产减值一经确认，在以后会计期间内不得转回，但应收款项、贷款和存货跌价准备、持有至到期投资等仍允许转回。这次修订一定程度上弥补了旧准则的漏洞，但企业仍有一定空间继续利用资产减值进行盈余管理。表1为2015年～2017年佳电股份资产减值损失的一些项目发生额，从表中可以看出2016年坏账损失、存货跌价损失、长期股权投资减值损失和固定资产减值损失的发生额与2015年、2017年的发生额相差巨大。

从资产减值损失的异常变动来看，佳电股份有对公司业绩进行“洗大澡”的嫌疑。洗大澡亦称“巨额注销”，是指企业在特定年份对损失或费用的过度确认，方式有两种：一种是在已经亏损的年度大量计提资产减值损失,造成当年巨亏，提前确认损失。这样一来，以后年度就可以少提甚至不提准备以达到增加利润的目的；另一种则是在某一年大量计提减值准备，当年部分冲回，同样也能达到增加当年利润的目的。这种情况通常出现在当公司出现经营困