多种选择．招行放弃了引进境外战略投 电子商务解决方案供应商ＳＡＰ公司引 资者而选择了其他方式 虽然ＩＰＯ价格 进了国际先进财务系统：从穆迪公司和 与战略投资者的入股价格不具有可比 同时推行垂直控制体系．向各地分行派 出风险管理执行官和财务执行官．并对 新桥投资入主后．在组建国际化的 ＩＢＭ公司引进了先进的内部信用评级 八家分行行长实行换岗 性．但从实际效果看．招行确实以较低的 系统和资产负债管理系统．等等 招行通 招行在Ａ股上市四年后又登陆香港．继 代价达到了预期的筹资目标 ２００２年． 过合作开发、引进消化国外先进的管理 管理团队、转换经营理念的基础上．改革 手段和管理方法．提高了自己的管理水 管理架构．调整业务结构．各项业务取得 显著增长。在发展战略方面．易主后的深 交行、建行、中行之后发行Ｈ股 有别于 平。 其他在港上市的中资银行．招行上市前 并未引进境外战略投资者．也未获得政 府的财政支持以剥离坏账。招行香港招 股获得市场热烈追捧．国际配售获高达 ５１倍的认购额．机构投资者下单率高达 ９７％．可谓空前 Ｈ股上市融得２４．１８亿 美元．为招行开辟了新的融资渠道。也为 其国际化战略奠定了重要的基础 Ｈ股 发行后。招行的每股净资产。由发行前的 ２．７１元增加到３．６６元．增幅为３５％：资本 充足率由发行前的８．２８％．增加到 １２．３５％：核心资本充足率由发行前的 ６．３４％增加到１０．５０％。 引进境外战略投资者的另一个主要 目的是促进国内商业银行的公司治理和 经营管理水平的提高 在招商银行看来． ２０％的外资持股上限并不足以将其良好 的品牌效应以及先进的管理经验及技术 全部引进过来．因此，引进境外战略投资 者的作用相当有限。２００２年，招行在Ａ 股上市届成为一家公众公司．重要事项 均要经过董事会讨论．公司治理比较透 明 在Ｈ股上市前，招行已经具有良好 的风险控制以及公司治理机制。招行的 主要股东均为招商局集团和中远集团关 联企业．它的法人股东主要包括招商局 轮船、中远、广州海运、广东省公路管理 局、秦皇岛港务集团、山东省国有资产投 资公司等．合计占全部Ａ股股本的 ４０．９８％。由于这种股东背景，招行通过引 进境外战略投资者改善公司治理和经营 管理水平的意义不大。在管理国际化进 程中．招行非常注重国际先进银行现代 管理技术的引进和应用。近年来，招行与 台湾中国信托银行的管理团队合作开发 信用卡业务：利用美国国际集团的管理 技术．合作发展企业年金业务：与全球著 名的信用保险及信用管理服务机构法国 科法斯集团全面合作．推出了信用评级 产品：从全球最大的企业管理和协同化 改革与开￣ｔ．２ｏｏ８年第４期 ２、１９８７年１２月２８日，中华人民 共和国历史上第一家向社会公众公开发 售股票的商业银行——深圳发展银行． 在中国改革开放的前沿阵地深圳市宣告 成立 作为中国金融体制改革的一个重 大举措．深圳发展银行引进了境外战略 投资者。 ２００４年１２月１３日．深圳发展银行 发表公告称．该行四个国有股东与新桥 投资就已签署的《股份转让协议》项下交 割期限达成协议。决定２００４年１２月３１ 日前完成股份交割 新桥以１２．５３亿元 的价格取得深发展１７．８９％的股权．并一 举取得了控股地位 新桥入主后．深发展 的经营状况有所改观．核心资本充足率 从２００４年底的２．３２％增长到２００６年一 季度末的３．６７％。经过一系列举措得当 的改革以及新产品的开发．截止到２００７ 年９月３Ｏ日．新发展的核心资本充足率 达到了４．２８％．超出了４％的监管要求。 以股权换机制．通过战略投资者的 压力来促进国有商业银行公司冶理和经 营管理水平的提高．已经成为业界共识。 针对国有商业银行公司治理存在的出资 人问题、人事制度问题、扭曲的激励约束 制度以及道德风险问题，境外战略投资 者的引入将对国有商业银行公司治理结 构的改善产生积极影响。深发展的经营 困境在相当大的程度上来自地方行政干 预．而新桥的入主从根本上改变了深发 展的公司治理结构。新桥控制了董事会， 更换了董事长和行长，确保能够按照自 己的意愿对深发展实施再造。新的董事 会成员共１５人，１Ｏ名非独立执行董事 当中．来自外方投资者新桥投资的董事 成员有５位．５位独立董事中还有２位 是外国银行家。深发展的外籍行长上任 届．力推引进花旗的“Ｏｎｅ Ｂａｎｋ”战略， 将总行和分支机构整合到统一的管理平 台上．在董事会下设若干个专业委员会， ２０ 发展明确提出服务中小企业、发展贸易 融资业务的经营策略．努力打造个人贷 款、信用卡业务、财富管理及电子银行业 务品牌．取得了良好的效果 在流程改造 方面，通过信贷、财务和人力资源管理在 总行层面的集中．强化了系统统一管理 在人力资源建设方面．聘请了国际知名 的人力资源咨询公司进行总体的设计、 论证和规划．推出了以平衡记分卡为基 础、符合战略发展和业务需要的绩效管 理体系。在产品创新方面．深发展积极加 强与境外战略投资者的合作．推出了一 批具有市场影响力的金融产品 ２００６年 ２月深发展在全国同步推出“双周供”的 房贷新还款方式．一时间成为国内消费 信贷创新产品的标志：其后．又推出了 “循环贷”．为客户度身定做了“自主循环 额度”．最大满足了客户方便快捷的融资 需求 在公司业务方面．深发展正式推出 了供应链金融业务品牌．整合了涵盖应 收、预付和存货三大领域的数十项供应 链融资产品和以离岸网银为主打的电子 结算产品。引起了业界的高度关注。 三、我国商业银行在实 践中必将走出越来越宽广的 路子 银行改革是一项复杂的系统工程． 需从多方面人手．不能指望引进境外战 略投资者会解决商业银行存在的所有问 题．也不能一味的排斥外资的参股，而是 要根据每个银行的具体需要做出有利于 自身长远发展的现实选择。随着中国银 行业改革开放的不断深化．中国的商业 银行在引进境外战略投资者的实践中必 将走出越来越宽广的路子。 ｆ作者单位：新疆财经大学金融系）
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