收益法资产评估报告案例

关于上市公司的并购标的评估，一般都是采用第三方资产评估机构的评估结果。我们任意摘用一家评估机构在公告里的评估说明来看看收益法的应用。以下内容摘自201*年北京中天衡平国际资产评估有限公司对大华农(300186)收购佛山正典生物技术有限公司部分股权的资产评估说明。

一、收益法应用前提及选择理由和依据并购估值：企业价值评估收益法 (一)收益法定义和原理

企业价值是企业在特定时期、地点和条件约束下所具有的持续获利能力。 企业价值评估以企业的获利能力为核心，综合考虑影响企业获利能力的各种因素以及企业面临的各种风险的评估。

采用收益法评估待估企业权益价值，即通过估测待估企业权益未来预期收益，将其通过适当的折现率折算为现值并加和，以此来确定待估企业权益市场价值。 (二)收益法的应用前提

采用收益法评估企业价值是指通过估测企业未来预期收益的现值来判断 企业价值的评估方法。其应用必须具备三个前提： 1. 企业的未来预期收益可以预测并可以用货币衡量; 2. 企业预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币衡量; 3. 企业预期获利年限可以预测。 (三)收益法选择的理由和依据

本次评估是在假设待估企业持续经营前提进行，待估企业经营稳定(或在 评估目的经济行为实现后可以达到正常经营状态)，满足采用收益法评估的基本前提，故可以采用收益法评估。 (四)收益法评估企业价值基本步骤 1. 研究分析企业历史经营业绩;

2. 根据企业的业务经营情况对企业资产负债状况进行分析，将企业评估基准日资产负债区分为以下几类，确定收益预测对应的资产负债范围： (1)主营业务资产负债;

(2)与经营业务无关或另行评估的对外投资等资产负债; (3)其他非经营性资产负债。

3. 对影响企业经营与收益分配的宏观因素、行业因素、企业个别因素等进行分析;

4. 对纳入收益预测范围的资产负债预期收益口径进行界定，确定采用净利润、净现金流、息税前利润或其他收益形式作为预期收益并对其进行预测; 5. 估计收益预测对应资产负债经营终止时的清算价值; 6. 选择与预测收益匹配的折现率;

7. 将收益法各项参数代入计算模型，计算得出收益折现和;

8. 将收益折现和与未纳入收益预测对应资产负债范围的第(2)类、第(3)类资产负债的评估值汇总得出收益法评估值。