高等教育管理数据与咨询行业品牌企业麦可思调研分析报告

高等教育管理数据与咨询行业品牌企业麦可思调研分析

报告

1、麦可思：中国高教管理数据与咨询产业的开拓人与领军者 .............. 3

1.1、公司发展历程：持续深耕高教数据与咨询服务 ................... 3 1.2、主营业务：打造智能化高教平台 ............................... 3 1.3、股权结构：股权集中，子公司辅助母公司行业 ................... 5 1.4、核心竞争力：业界知名品牌，专业化技术团队 ................... 6 2、高教服务行业：承接教育信息化春风，扬帆起航...................... 7

2.1、细分及产业链 ............................................... 7 2.2、行业趋势：从信息化1.0时代迈向2.0时代，进入转折阶段 ....... 8 2.3、导向：财政补助，倾斜为产业发展保驾护航 ............ 10 2.4、高教需求旺盛，大数据教育市场爆发 .......................... 13 3、财务分析：教育信息化产业不断发展，带动公司主营业务增加 ......... 15

3.1、主营持续增长，监测类业务占大头 ............................ 15 3.2、管理费用增加，其余各项相对稳定 ............................ 17 3.3、货币资金充裕，资产负债率降低 .............................. 19

1、麦可思：中国高教管理数据与咨询产业的开拓人与领军者

1.1、公司发展历程：持续深耕高教数据与咨询服务

麦可思数据(成都)股份有限公司是国内首屈一指的高校数据管理跟踪平台的建设者。公司同时基于高校教育教学、教学管理和毕业生的质量数据，建立来自于社会需求一方的常态反馈机制，为高校未来的教育教学改革提供依据。公司于2015年10月上市，股票代码为833861。

2006年10月成都麦可思人力资源信息管理咨询有限公司正式成立。11月麦可思公司正式启动“中国高等教育追踪评估系统(CHEFS)”项目。CHEFS在中国第一次为高等教育研究提供了专业性的、具有第三方公正性的全国范围数据库，在中国第一次将大学毕业生的工作能力科学地分类、定义和量化，是中国第一次在全国范围内科学地调查和评估中国高等教育人才供应及产业需求。2008年11月17日，麦可思公司正式受聘为联合国教科文组织产学合作教席理事会常务理事单位。2009年4月22日麦可思(MyCOS)北京公司正式注册成立。2009年4月20日麦可思(MyCOS)与中国社科院-社会文献出版社正式签订出版合同，撰写的《2009中国大学生就业报告》。此后大学生就业报告成为公司王牌产品之一，每年都能得到社会媒体的反响。2016年6月成立“厦门大学—麦可思中国高等教育数据中心”。

图表1：公司发展大事记

时间 2006年10月 2012年12月 2014年、2016年 2015年10月 2017年 资料来源：公司官网、新三板智库

事件 成都麦可思人力资源信息管理咨询有限公司正式成立 麦可思当选“2012年度教育致谢机构” 麦可思两度入选“中关村高成长企业TOP 100”榜单 麦可斯登录新三板 “麦可思研究”被腾讯教育评为2017年度最具价值自媒体 1.2、主营业务：打造智能化高教平台

公司主要有两大业务。一为提供数据跟踪评价智能平台支持。公司的数据跟踪评价智能平台主要功能是状态跟踪、问题发现、决策支持和效果测量等，该产品包括在校生发展年度评价、教学过程质量管理平台、毕业生短期、中期和长期跟踪评价、用人单位使用与需求评价等六个细分项目类别。二是基于数据的咨询和解决方案业务包括专业建设、教学质量、教师发展、生源管理等内容。

公司通过研究资料分享、培训、讲座、电话跟踪等方式直接向目标客户销售

公司的产品和服务。公司目前已建立相对完整的销售管理体系，为直销模式，无经销商，麦可思公司销售团队直接管理销售机会、制定销售目标和完成销售任务，并且麦可思还建有自己的项目管理等售后服务团队，并有完整的销售管理和项目流程流程。

图表2：麦可思监测产品

资料来源：公司官网、新三板智库

公司直接面对高校、院系/专业、教育厅/局等机构客户提供产品和解决方案，通过标准化及定制化的产品和服务获取服务收入。公司的利润主要来源于标准化和定制化产品和服务，标准化产品和服务通常是采取标准化收费体系，主要通过工业化生产方式实现成本控制以保障其盈利空间；个性化产品和服务采取单独收费。

现在，麦可思的期刊与图书以及公众号等出版业务也渐渐铺开，期刊有《麦可思研究》，图书有《2019年中国本科/高职高专生就业报告》等书，多线并进，全面铺开。

图表3：麦可思期刊封面 图表4：麦可思出版物

资料来源：公司官网、新三板智库

1.3、股权结构：股权集中，子公司辅助母公司行业

公司实际控制人为王伯庆教授，个人持股比例达到61%，其次为成都君立安企业管理咨询中心，持股比例10.71%。华勤投资有限公司持股比例为8.93%，北京荣氏亨达教育咨询有限公司持股比例为4.46%。王伯庆董事长，于1995年10月至1996年12月，在华盛顿州人力与教育董事会任资深经济学家；于1997年1月至2005年12月，在华盛顿州社会与健康服务部研究与数据中心任资深研究经理；2006年1月至2010年11月，在西南财经大学任商务数据挖掘中心主任、教授；2011年12月至今，在西南财经大学任中国教育需求研究中心主任。具有深厚丰富的教育与数据分析背景。公司为了更好的开展教育咨询业务，先后建立起数据科技，教育咨询子公司服务于集团。

图表5：公司主要股东

股东名称 王伯庆 成都君立安企业管理咨询中心(有限合伙) 华勤投资有限公司 北京荣氏亨达教育咨询有限公司 宁波梅山保税港区格久投资有限公司－开源创投弘文契约型基金 资料来源：公司年报、新三板智库

图表6：子公司情况

子公司 麦可思数据（北京）有限公司 麦可思文化传媒（北京）有限公司 麦可思咨询（北京）有限公司 诚君国际教育咨询（北京）有限公司 麦可思公司（外文名：MyCOSCorp） 麦可思数据科技(成都)有限公司 资料来源：公司年报、新三板智库

持股比例 直接持股100% 间接持股100% 间接持股100% 间接持股51% 直接持股100% 直接持股100% 业务性质 教育辅助服务 文化交流 教育辅助服务 教育辅助服务 教育辅助服务 教育辅助服务 持股数量（万） 690.00 120.00 100.00 50.00 30.00 持股比例 61.61% 10.71% 8.93% 4.46% 2.68% 子公司中北京麦可思文文化传媒有限公司于2014年成立。主营以娱乐品牌增值管理为主，包含产品整合营销、影视剧投融资、项目开发、商务植入、衍生产品等产业上下游环节。

麦可思咨询有限公司主要业务为：经济贸易咨询；教育咨询；企业管理咨询技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让；数据处理；市场调查。

诚君国际教育咨询有限公司经营范围包括教育咨询（中介服务除外）；经济贸易咨询；企业管理咨询；技术开发、技术服务、技术咨询；市场调查；数据处

理（数据处理中的银行卡中心、PUE值在1.5以上的云计算数据中心除外）

麦可思数据科技（成都）有限公司办公室地址位于有着3000余年的建城史，故有“锦官城”之称的成都，中国（四川）自由贸易试验区成都市双流区西南航空港经济开发区公兴街道双兴大道1号，于2017年07月28日在成都市双流区市场和质量监督管理局注册成立，注册资本为1500万人民币。主要经营计算机软硬件研发、生产、销售及技术转让、技术咨询和服务；服务质量数据收集与处理；市场调查；人力资源管理咨询；商务信息咨询；教育咨询；企业管理咨询。

1.4、核心竞争力：业界知名品牌，专业化技术团队

公司竞争地位：进场时间早，在行业已打响知名度

公司从成立之初一直深耕于高等教育的数据与咨询服务，在整个行业中形成自身的品牌效应。在公司11年的发展历程里，获得高校、主管部门、研究机构和社会公众高度认可。公司合作高校客户为985、211、一般本科、示范/骨干高职、一般高职，包含除外的所有省份，在中国教育部门批准2500所高校中累计合作706所，正在执行签约项目的569所，其中服务年限在三年以上的客户占比为83%。由此可见，客户的品牌忠诚度和粘性相对较高。另一方面，基于该行业客户粘性高和专业化的特点，新近企业不容易获得市场份额。作为全国首批开展此类服务的企业，麦可思累计了大量的市场经验以及形成了广阔的人脉。根据公司介绍，在国内目前还没有类似机构提供这样全面服务和产品，也没有一家企业服务数量如此多的教育机构。

技术与人才优势：专业化技术团队，与多家大学成立合作组织，与教育部门进行广泛合作

公司已经建立起一整套自主知识产权的技术体系，形成了数据采集、数据挖掘、实时智能展现、报告生产、云计算、SaaS服务、数据安全、移动互联网及其移动端应用程序等完整的技术链条。公司配有专业的技术团队不断原创及更新自己的技术体系，使之保持先进性、领先性。高校管理服务的数据产品和综合解决方案需要依靠数据建模、挖掘和解读技术。公司的数据挖掘和解读团队是由创始人王伯庆博士亲自建立和培养的，是目前国内数据行业中最专业的团队之一。王伯庆博士本人是劳动力经济学专家，有25年人力市场研究、数据建模、挖掘和解读的工作经验，团队成员多为国内外名校数学和统计学专业背景，包括原零点研究咨询集团研究总监吴垠博士、哈佛大学教育学博士郭娇等研究人员。

麦可思与厦门大学合作成立了“厦门大学—麦可思中国高等教育数据中心”，与西安交通大学共建“高等教育质量评价协同研究中心”，与财经大学中国人力资本与劳动经济研究中心合作建立产学研基地，与西南大学合作成立法

学专业人才培养与评价协同研究中心。麦可思是中国教育智库联盟发起单位并当选为执行委员会成员。麦可斯在11年的发展期间，与许多国内官方机构甚至国际机构进行合作。其领域主要围绕在大学生毕业去向，以及就业质量报告上。公司能够获得如此多的项目合作机会，说明了麦可思在高教数据领域积累了大量的经验，在业内享有广泛知名度。

2、高教服务行业：承接教育信息化春风，扬帆起航

2.1、细分及产业链

教育信息化是指将信息技术手段有效应用于教学与科研，对教育资源进一步的开发和利用，其基本特点是教育资源的数字化、网络化、智能化和多媒体化。一般来说包含以下几个方面：硬件设备，软件及后续服务，云技术和数据服务和增值服务。

图表7：教育信息化细分领域

分类 硬件设备 软件及后续服务 云服务、数据服务 增值服务 资料来源：中信证券、新三板智库

图表8：教育信息化产业链

资料来源：中信证券、新三板智库

具体产品 电脑、电子白板、投影仪、录播设备、电子书包、高校实验室建设等 教务管理系统、阅卷系统、家校互动系统、学业测评系统等 教育SaaS服务、数据存储与分析等 教辅软件、在线课堂app等 电信运营商位于产业链的上游，主要针对“宽带网络校校通”的相关基础设施建设，包括互联网覆盖、宽带接入等网络环境的建设工作。同时，电信运营商拥有大量的终端用户，在推广运营教育信息化系统方面具有渠道优势，可与技术服务商以分成合作的方式提供教育服务。我国的电信行业高度垄断，主要由中国移动、中国联通和中国电信三家提供相关服务，具有垄断优势。

技术服务商主要分为教育平台提供商和教育应用提供商。教育平台提供商为教育主管部门和学校提供服务，按照客户要求定制搭建“教育资源公共服务平台”和“教育管理公共服务平台”等平台类产品。教育应用提供商则为教育主管部门、学校、学生、家长等提供各类软硬件教育产品。目前教育信息化软件产品的消费主要来自教育主管部门和学校主导建设的信息系统采购，在选择教育信息化系统供应商时，和学校会考虑企业产品的稳定性，是否有过往的成功案例，因此，已进入到教育信息化产品供应、有良好品牌效应的技术服务商具有一定的先发优势。内容提供商一般在线下有一定的优质教育资源，如师资、教材及辅导资料等，通过开发或与技术提供商合作，将教育资源进行信息化处理，从而扩大优质教育资源的覆盖面。终端用户可分为教育主管部门、学校和师生及家长。

2.2、行业趋势：从信息化1.0时代迈向2.0时代，进入转折阶段

教育1.0时代主要是硬件建设，完善各个学校的教学设施，确保大部分的学生可以享有优质的硬件设施，例如投影仪，电脑机房等设施。随着通讯手段和互联网应用的发展，教育产业走向了2.0时代。这一时期，教育信息化逐渐实现从建设到应用的转变。这一阶段更为注重学校师生考核平台建设，教育资源线上获取的通道建设等内容。

2.0时代要求建立健全教育信息化可持续发展机制，构建网络化、数字化、智能化、个性化、终身化的教育体系，建设人人皆学、处处能学、时时可学的学习型社会，实现更加开放、更加适合、更加人本、更加平等、更加可持续的教育。为此需要做到“三全两高一大”的发展目标和“三通两平台”建设。

图表9：教育信息化2.0时代任务

资料来源：百家号、新三板智库

教育信息化2.0建设将是十九大后教育建设的重点目标之一。延续2012年发布的《教育信息化十年发展规划（2011-2020年）》，新的计划将带来五大转变：

1）教育资源观转变。保持知识资源数字化、平面资源立体化，并更强调基于互联网的大资源观。这个大资源观既包括知识，也包括知识之间关系、即知识图谱。

2）技术素养观转变。从技术应用能力转向信息素养能力，我们不仅要利用技术，更要利用信息素养和信息技术合作。

3）教育技术观转变。把教育技术嵌入学习系统中去。

4）发展动力观转变。从强调教育系统的应用转变至创新驱动发展。 5）教育治理水平转变。摒弃以往实施补救型教育治理，先出现问题、后治理问题的观念，往后重点强调教育治理现代化。

6）思维类型观转变。思维类型从工具型思维转向人工智能思维。

图表10：教育信息化2.0的实质和影响

资料来源：艾瑞咨询、新三板智库

以“用”为出发,以数据为驱动,以提升效率和体验为根本,加快实现教育现代化。在新的市场环境下，教育信息化走向更加规范，更加透明的道路。同时，教育信息化的发展注重实用性、信息性和可持续发展性。软件/技术服务和内容服务是目前最为活跃的两种服务类型，并且这种趋势在可见的未来不会有很大变动。翻转课堂作为一种新颖的教学方法,重新调整课内外时间,将学习自主权从老师交给学生。学生可通过互联网海量的教育资源查阅所需要的相关教辅资料,进行课前预习和课后自主学习。因此,翻转课堂对教育信息化建设尤其是“三全两高一大”的建设提供新颖思路。

图表11：教育信息化2.0的实质和影响

资料来源：艾瑞咨询、新三板智库

同步课堂已是“翻转课堂”的重要展现形式：1）同步课堂平台拥有丰富的教学资源,学生可以根据自己的兴趣利用课下时间自学,并在课堂上与教师、同学讨论。2）按照知识点,增加动漫练习、微课等资源,满足和提升学生的学习兴趣。3）同步课堂的大数据分析系统能够为学生提供个性化的学习辅导方案,与教师配合提升学生学习效率。4）同步课堂应用模块,实现课前、课中、课后服务全覆盖,更好支持“翻转课堂”教学方式改革的需要。

2.3、导向：财政补助，倾斜为产业发展保驾护航

近年来，随着文化教育重视程度的不断提高，我国针对教育行业的经费总投入也在持续增长。据教育部统计，2017年，全国教育经费总投入达42557亿元，比上年增长9.43％。2017年全国国内生产总值为827122亿元，国家财政性教育经费占国内生产总值比例4.14%。国家财政性教育经费支出占GDP比例连续六年保持在4%以上。教育经费总投入的持续增长，也体现了国家实施科教兴国战略的坚定信念。

根据教育部发布的《教育部2018年部门预算》，教育部2018年财政拨款收支总预算1479亿元（2017年总预算1378亿元），其中教育支出1343亿元，占财政拨款预算支出的90.8%。教育部、国家统计局、财政部发布的2017年全国教育经费执行情况统计公告显示，2017年全国教育经费总投入为42562.01亿元，比上年的38888.39亿元增长9.45%。2016年，我国教育经费总投入为38888.39亿元，比上年的36129.19亿元增长7.%。

由下图我们可以看出国家在义务教育的投入占比最大，其次便是高等教育。其投资金额达到了一万亿元。而人均教育经费支出在高等教育层次几乎达到了

25000元的水平。由此可见国家对高等教育发展的决心，也从侧面反映了高等教育产业的潜在规模。教育信息化产业将会是未来的一片蓝海。

图表12：2018教育经费总投入额（亿元）

20000

18000

16000

14000

12000

10000 8000 6000

4000

2000

0

学前教育义务教育高中教育

资料来源：全国教育经费统计快报、新三板智库

图表13：2018人均教育经费支出（元）

4000035000300002500020000150001000050000高等教育其他教育资料来源：全国教育经费统计快报、新三板智库

从教育部制定来看，根据《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020年)》的第五专题：高等教育发展战略研究，中明确指出本阶段高等教育的改革任务主要三个。一为培育高等人才，二为提升高校教育质量，三为提升研究质量和研究领域多样化。

培育高等人才。主要有两方面的考虑。一，培养符合现代社会技能需求的人才。牢固确立人才培养在高校工作中的中心地位，着力培养信念执著、品德优良、

知识丰富、本领过硬的高素质专门人才和拔尖创新人才。加强就业创业教育和就业指导服务。创立高校与科研院所、行业、企业联合培养人才的新机制。二，优化人才结构。重点扩大应用型、复合型、技能型人才培养规模。加快发展专业学位研究生教育。优化区域布局结构。设立支持地方高等教育专项资金，实施中西部高等教育振兴计划。新增招生计划向中西部高等教育资源短缺地区倾斜，扩大东部高校在中西部地区招生规模，加大东部高校对西部高校对口支援力度。鼓励东部地区高等教育率先发展。建立完善军民结合、寓军于民的人才培养体系。

提升高校教育质量。主要分为了教师质量提升和课程教学改革评估体系完善两个部分。前者需要加大教学投入。把教学作为教师考核的首要内容，把教授为本科低年级学生授课作为重要制度。在研究生阶段，建立以科学与工程技术研究为主导的导师责任制和导师项目资助制，推行产学研联合培养研究生的“双导师制”。后者则是推进和完善学分制，实行弹性学制，促进文理交融。严格教学管理。健全教学质量保障体系，改进高校教学评估。充分调动学生学习积极性和主动性，激励学生刻苦学习，增强诚信意识，养成良好学风。促进高校、科研院所、企业科技教育资源共享，推动高校创新组织模式，培育跨学科、跨领域的科研与教学相结合的团队。促进科研与教学互动、与创新人才培养相结合。

提升研究质量和研究领域多样化。提升研究质量需要做到推进产学研用结合，加快科技成果转化，规范校办产业发展。积极参与决策咨询，主动开展前瞻性、对策性研究，充分发挥智囊团、思想库作用。另一方面需要不断优化高等教育结构。优化学科专业、类型、层次结构，促进多学科交叉和融合。建立高校分类体系，实行分类管理。发挥指导和资源配置的作用，引导高校合理定位，克服同质化倾向，形成各自的办学理念和风格，在不同层次、不同领域办出特色，争创一流。

图表14：2009—2018高等学校数量

普通高校数量（所）

2700

2600

2500

2400

2300

2200

2100 2009201020112012201320142015 201620172018资料来源：全国教育经费统计快报、新三板智库

2.4、高教需求旺盛，大数据教育市场爆发

中国幼儿人口增加，高教潜在需求仍旺盛

教育产业目前规模不断壮大，其未来情景也相当乐观。虽然人口增长率在下降，得益于中国庞大的人口基数，从绝对数值上每年新生人口仍旧十分庞大。从11年开始0—14岁人口不断上升，18年的时候更是达到了23523万人。从增长率角度来看，09年人口自然增长率为4.87%，18年为3.81%。随着人群的教育程度上升，新生代父母对教育投资的比例不断加大，对教育产品的质量也日趋严格。可以预见在未来，父母对子女的高等教育更为重视。近5年来家庭居民人均教育、文化和娱乐消费支出占到可支配收入的8%左右。由13年的1398元上升到2226元。

图表15：2010—2018年0到14岁人口（万人） 240002350023000225002200021500201020112012201320142015201620172018资料来源：国家统计局、新三板智库

图表16：人均居民教育投入水平（元） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 201320142015 居民人均可支配收入 资料来源：国家统计局、新三板智库

201620172018人均教育支出大数据教育市场迸发

从另一方面基于大数据的教育管理服务市场规模也在逐年上升。我国大数据产业蓬勃发展。2017年我国大数据产业规模为4700亿元人民币，同比增长30%。按照现在的发展趋势，在2020年很有可能超过10000亿元。2017年我国教育大数据市场规模约53.1亿元，同比2016年的33.9亿元增长了56.%。

图表17：中国大数据产业发展规模（亿元）

12000100008000600040002000020152016201720182019E2020E资料来源：国家统计局、新三板智库

图表18：中国教育大数据产业发展规模（亿元） 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2015201620172018 资料来源：国家统计局、新三板智库

2019E2020E3、财务分析：教育信息化产业不断发展，带动公司主营业务增加

3.1、主营持续增长，监测类业务占大头

公司发展势头迅猛，16年到18年三年期间主营业务收入持续增长，年复合增长率达到22%。公司的增长得益于教育部门对高校的大力支持，也得益于市场的需求不断增长。越来越多学校对数据管理充满兴趣。

图表19：公司营业收入与利润率变化趋势

资料来源：同花顺、新三板智库

图表20：公司各类业务营业收入占比

资料来源：同花顺、新三板智库

图表21：公司各主营业务收入与成本（万元） 1200010000800060004000200002016主营业务收入2017主营业务成本20181377732699110759961033资料来源：同花顺、新三板智库

图表22：公司其它业务收入与成本（万元） 300 250 196200 150 100 502120 15 020162017 其他业务收入其他业务成本 资料来源：同花顺、新三板智库 27420183.2、管理费用增加，其余各项相对稳定

公司三项期间费用（销售，管理，财务）从16年的28,937,282元上升到17年的33,570,246元和18年的34,358,270元。由于营业收入的增长高于费用增长，期间费用占营业收入的比重持续下降从16年的39%下降到18年的31%。成本日益得到控制，公司的费用管理更为合理和有效。

图表23：公司销售费用与营收占比（万元）

2200215021002050200025.48%22.05%18.71%20.00%2171212325.00%30.00%19501900185018001750170020162017销售费用（万元）2018费用占营收比重187115.00%10.00%5.00%0.00%资料来源：同花顺、新三板智库

销售费用主要是职工薪酬费用，租赁物业费，交通及差旅费和办公费用。销

售费用从16年的18,716,370.45元增加到17年的员21,712,472.67元，而18年趋于稳定保持在21,238,5.96元。工薪酬费用逐年增加，从16年的10,486,306.29元增加到18年的13,031,4.03元。主要原因是人员的扩充增加。

图表24：公司管理费用与营收占比（万元）

1600 13.29%13611400

112612001026

1000

80011.99%

60011.45%

400

200

0201620172018

管理费用（万元）费用占营收比重

资料来源：同花顺、新三板智库

13.50%13.00%12.50%12.00%11.50%11.00%10.50%管理费用主要包括职工薪酬费用和办公费用。由于17年以前公司把研发费用放入管理费用，17年开始单独列出。因此在扣除研发费用后，管理费用从16年的10,261,847.00元，上升到17年的11,269,097.45元和18年的13,610,149.52元。由于管理人员的增加和用人成本的上升，职工薪酬费用从16年的6,045,062.80元提升到17年的7,007,120.20元和9,636,607.元。另一项大的支出为办公费用，从16年的466,462.25元增加到17年的5,420.27元和18年的601,288.03。

财务费用主要包括利息支出，汇兑损益和手续费支出。由于该公司甚少有长期借款，因此财务费用占营业收入的比例极低几乎可以忽略不计。

研发费用主要包括职工薪酬费用，交通及差旅费和办公费用。近三年研发费用趋于稳定，16年为14,590,679.51元，17年为17,502,728.99元，18年为14,885,129.76元。研发费用占营业收入的比重略有下降，但总体保持在10%以上。

图表25：公司研发费用与营收占比（万元） 18001750 1750 20.%1700 17.78%1650 1600 13.11%1550 1488 15001459 1450 1400 1350 1300 201620172018 研发费用（万元）费用占营收比重 资料来源：同花顺、新三板智库 25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%3.3、货币资金充裕，资产负债率降低

图表26：公司期末货币资金余额变化情况（万元）

9000800070006000500040003000200010000201420152016201720185350.595040.856993.337814.2465.12资料来源：同花顺、新三板智库

2014至2018年内几乎每年公司的净现金流都为正，公司货币资金较为充裕，从2014年期末2465万到2018年期末的7815万。同时公司资产负债率也逐年下降。

图表27：公司资产负债率变动情况

资料来源：同花顺、新三板智库

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